1. ★甲公司是一家医疗行业投资机构，拟对乙医院进行投资。乙医院是一家盈利性门诊医院，其营业收人为门诊收入,营业成本包括医生及护士薪酬、药品材料成本等，近年来乙医院发展态势良好，甲公司拟于2020年末收购其100%股权，日前甲公司已完成该项目的可行性分析,拟采用实体现:金流量折现法估计乙医院价值。相关资料如下:
(1)乙医院2018年-2020年主要财务报表数据如下:


2020年12月31日，乙医院长期借款账面价值8000万元，合同年利率6%，每年末付息，无金融资产和其他金融负债。
(2)甲公司预测，乙医院2021 年一2022年门诊量将在2020年基础上每年增长6%，2023年以及以后年度门诊量保持2022年水平不变: 2021 年~2022年单位门诊费将在2020年基础上每年增长5%，2023年及以后年度将按照3%稳定增长。营业成本及管理费用占营业收人的比例、经营营运资本周转率、净经营长期资产周
转率将保持2018年~2020年算术平均水
平不变。所有现金流量均发生在年末。
(3)2020年资本市场相关信息如下:


(4)假设长期借款市场利率等于合同利率。平均风险股票报酬率10. 65%。企业所得税税率25%。
已知: (P/F，10%，1)= 0.909 1;(P/F，10%，2)= 0.8264; (P/F, 10%，3)=0.751 3。
要求:
(1)假设以可比上市公司βwr的平均值作为乙医院的Bmp，以可比上市公司资本结构的平均值作为乙医院的目标资本结构(净负债/股东权益),计算乙医院的股权资本成本、加权平均资本成本。
(2)预测2021年及以后年度乙医院净经营资产占营业收入的比例、税后经营净利率。
(3)基于上述结果，计算2021年~2023年乙医院实体现金流量，并采用实体现金流量折现法，估计2020年末乙医院实体价值(计算过程和结果填入下方表格中)。



(4)假设乙医院净负债按2020年末账面价值计算，估计2020年末乙医院股权价值。
(5)采用市盈率法，计算2020年年末乙医院股权价值。

(6)简要说明在企业价值评估中市盈率法与现金流量折现法的主要区别。