一）期权的投资策略这一知识点的易错点为投资组合净收益的计算。

在计算组合净损益时，可以先计算组合净收入，再计算组合净投入，组合净收入-组合净投入=组合净损益。

注意∶组合净损益考虑投入;组合净收入，不考虑投入。

（二）不同投资策略的适用情形不同，特点也不同∶

1.保护性看跌期权（买股票+买看跌期权）∶单纯投资于股票风险很大，同时增加1份看跌期权，可以降低投资风险。保护性看跌期权锁定了最低净收入（执行价格）和最低净损益。同时净损益的预期也因此隆低了∶当股价高于执行价格时，比单一投资股票获得的收益低（其差异就是期权价格）。保护性看跌期权净收入和净损益无上限。

2.批性看涨期权（买股票+卖看跌期权）∶抛补性看涨期权缩小了未来的不确定性（即股价高的时候，存在最高收入;股价低的时候，比单纯购买股票损失少），是机构投资者常用的投资策略。如果到期日股价高于执行价格，锁定了最高净收入（执行价格）和净收益。如果到期日股价低于执行价格，净损失比单纯购买股票要小，其差额就是收取的期权价格。

3.多头对敲（买看涨+买看跌）∶多头对敲策略适用于预计市场价格将发生剧烈变动（即股价大幅度上升或大幅度下跌）。多头对敲的最坏结果是股价与执行价格一致，损失看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。多头对敲存在最低净收入和最低净损益。

4.空头对敲（卖看涨+卖看跌）∶空头对敲策略适用于预计市场价格比较稳定的情况（即股价上升或下降的幅度小）。空头对敲的最好结果是股价与执行价格一致，可以得到出售看涨期权和看跌期权的收入。股价偏离执行价格的差额小于收取的期权价格，才能给投资者带来净收益。空头对敲存在最高的净收入和最高净损益（此时到期日的股价等于执行价格）。