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注会财管 第四章 计算分析题1

1.文甲公司拟于2014年10月发行3年期的公司债券,债券面值为1000元,每半年付息一次,2017年10月到期还本。甲公司目前没已上市债券,为了确定拟发行债券的票面利率,公司决定采用风险调整法估计债务成本。财务部新入职的小w进行了以下分析及计算:
(1)收集同行业的3家公司发行的已上市债券,并分别与各自发行期限相同的已上市政府债券进行比较,结果如下:

(2)公司债券的平均风险补偿率=3. 7%+4.3% +4% )/3=4%。
(3)使用3年期政府债券的票面利率估计无风险利率,无风险利率= 4%。
(4);税前债务成本=无风险利率+公司债券的平均风险补偿率= 49%+4% =8%。
(5)拟发行债券的票面利率=税后债务成本=8%x( 1-25%)= 6%。
要求:
(1)请指出小w在确定公司拟发行债券票面利率过程中的错误之处,并给出正确的做法(无需计算)。
(2)如果对所有错误进行修正后等风险债券的税前债务成本为8.16%。请计算拟发行债券的票面利率和每期(半年)付息额。





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