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注会财管 第二章 增长率和融资需求 综合题
w5***10
要求:
(1)简述可持续增长率与内含增长率的概念,并简述可持续增长的假设条件。
(2)计算甲公司2021年的可持续增长率。
(3)如果甲公司2022年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变,计算甲公司的内含增长率。.
(4)如果甲公司2022年的销售增长率为8%,净经营资产周转率与股利支付率不变,营业净利率可提高到6%并能
涵盖借款增加的利息,计算甲公司2022年的融资总需求与外部筹资额。
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3年前
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w5***10
(4)净经营资产占营业收入的百分比=1750/2500=70%
融资需求总量=净经营资产的增加=增加的营业收入X净经营资产占营业收入的比=2500X8%X70%=140 (万元)
外部融资額=净经营资产的增加-留存收益的增加=140 -2500X (1+8%) X6%X (1-20%) =10.4 (万元)。
3年前
w5***10
(3)内含增长率= (100/1750) x (1-20%) /[1- (100/1750) x (1-20%) ]=4. 79%
或: =[ (100/2500) x (2500/1750) x (1-20%) ]/[1- (100/2500) X (2500/1750) x (1-20%) ]=4. 79%
或:净经营资产占营业收入的比=1750/2500=70%
营业净利率=100/2500=-4%
0=70%-[ (1+内含增长率) /内含增长率]X4%X (1-20%)
内舍增长率=4.79%
3年前
w5***10
(2)可持续增长率= (100/1680) x (1-20%) /[1- (100/1680) X (1-20%) ]=5%
3年前
w5***10
[答案](1)可持续增长率是指不发行新股,不改变经营效率(不改变营业净利率和资产周转率)和财务政策(不
改变负债/权益比和利润留存率)时,其销售所能达到的最大增长率。内含增长率是只靠内部积累(即增加留存
收益)实现的销售增长率。
可持续增长率的假设条件是:
①公司的营业净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息。
②公司的资产周转率将维持当前的水平。
③公司目前的资本结构是目标资本结构,并且打算继续维持下去。
④公司目前的利润留存率是目标利润留存率,并且打算继续维持下去。
⑤不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
3年前
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融资需求总量=净经营资产的增加=增加的营业收入X净经营资产占营业收入的比=2500X8%X70%=140 (万元)
外部融资額=净经营资产的增加-留存收益的增加=140 -2500X (1+8%) X6%X (1-20%) =10.4 (万元)。
3年前