含义

有效资本市场是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。

在有效市场中，价格会对新的信息做出迅速的、充分的反应。有效市场理论认为，任何投资者都不能获得超额收益

【故事】一名学生和他的财务学教授在大厅散步时，同时发现地上有一张20美元的钞票。当学生弯下腰去捡钱的时候，教授说:“别惹麻烦了。要是它真的在那儿的话，其他人早就已经把它捡走了。当你认为发现了股票价格的规律或者一个简单的获利方式时,你或许是搞错了

外部

特征

（1）证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息——若每个投资者都能根据自己掌握的信息及时进行理性决策，则任何投资者都不能获得超额收益（必要报酬率＝预期报酬率、市场价值＝内在价值）
（2）价格能迅速地根据有关信息而变动，而不是没有反应或反应迟钝——已被价格充分吸收的信息不会对未来价格产生影响