观点

增加股东财富是财务管理的基本目标（本书观点）（公司为股东创办，没有权益资本，公司不复存在）

衡量指标

股东财富用股东权益市场价值衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量。股东权益的市场增加值是企业为股东创造的价值
股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本

在市场有效的条件下，市场价值=内在价值=未来现金流量的现值，则：
股东权益的市场增加值
=股东权益的市场价值－股东投资资本
=股权投资现金流入量现值－股权投资现金流出量现值 V=

=股权投资的净现值

若“股权投资的净现值＞0”，即“预期投资收益率＞股权资本成本（股东的必要报酬率）”，则股东财富增加

有条件

替代表述

股价最大化

观点

假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

推导

股东权益的市场价值

=股东投资资本（如果不变）+股东权益的市场增加值

股价最大化=权益市场增加值最大化

股价最大化与增加股东财富有同等意义

优点

（1）以每股价格最大化为目标，反映了获利和资本的关系
（2）每股价格受预期每股收益的影响，反映了每股收益的大小和取得时间
（3）该目标受企业风险的影响，反映了每股收益的风险

提示

分配股利时股价下降（教材删除“回购股票时股价上升”这句话）等企业与股东之间的交易影响的是股价并不影响股东财富

企业价值最大化

观点

假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

推导

企业价值

企业价值最大化=权益市场增加值最大化

（企业价值最大化与增加股东财富有同等意义）

提示

教材在不同议题讨论中，分别使用股东财富最大化，股价最大化和企业价值最大化，其含义均指增加股东财富