《财务成本管理》第一阶段小结——知识点4：资本市场效率的程度
- 1.弱式有效市场
特征 股价只反映历史信息，判断标志是：有关证券的历史信息已经被充分披露、均匀分布和完全使用，对证券的现在和未来价格变动没有任何影响，任何投资者都不可能通过分析历史信息获取超额收益 检验方法 随机游走模型、过滤检验 结论 技术分析（对股票市场波动规律进行分析以预测股价波动趋势）无法获取超额收益 - 2.半强式有效市场
3.强式有效市场特征 股价不仅反映历史信息，还反映所有公开的信息，投资者不能通过对公开信息的分析获得超额收益 检验方法 事件研究法、投资基金表现研究法 结论 技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金无法获取超额收益，投资基金的平均业绩与市场整体的收益率大体一致 特征 股价不仅反映历史和公开的信息，还反映内幕信息；投资人不能从公开和非公开信息分析中获得超额利润，内部消息没有价值 检验方法 考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超额收益
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5年前
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