第五章 投资项目资本成本
1. 投资项目的评价方法：记得那五种：①净额法；②现值指数；③内含报酬率（不受折现影响）；④回收期；⑤会计报酬率 会分析5种方法的使用条件和各自优缺点 作为客观题掌握2.针对互斥项目的选择：寿命相同时净现值最大的，寿命不同时：共同年限法、等额年金法。没有考虑的事项等
3.投资总量有限时候的分配 按照降序排列，选择净现值最大组合
4.投资项目的现金流估计（重点，计算题表格中常爱考）期初：垫支营运资金（一次性还是按照营业额垫支）和长期资产投资（考虑机会成本，别算沉没成本考虑对其他项目影响），
其中现金流：税后收入-税后付现成本+折旧抵税（推荐） 或者 税后利润+折旧摊销 期末考虑3个：变现值、回收营运资金、残值卖亏抵税 卖赚缴税
5.延伸固定资产的更新决策： 最经济的使用年限是固定资产的平均成本最小的使用年限，也就是运行成本=持有成本年限
6.折现率的估计（重点某些计算题）：1.使用公司加权平均资本成本 适用条件①项目的经营风险与企业相同 ②公司继续采用相同资本结构筹资。2.使用可比公司法（项目经营风险与原有经营风险不一样）：①卸载杠杆 β资产=可比公司β权益/（1+可比公司税后产权比率） ②目标公司加杠杆：目标公司β权益=β资产*（1+目标公司税后产权比率）（注意有时候所得税不一致坑），最后利用资本定价模型：股东权益成本=Rf+目标公司β权益*（Rm-Rf）。 最后按照加权平均成本计算总的成本
7.敏感性分析：掌握2个方法：最大最小法：先正常计算出净现值，然后净现值为0时候，某变量取值。得出使净现值转付的变量最大值或最小值。敏感程度法：先算出正常净现值，假设某一变量增长10%后的净现值，敏感系数=净值变动百分比/10%
3.投资总量有限时候的分配 按照降序排列，选择净现值最大组合
4.投资项目的现金流估计（重点，计算题表格中常爱考）期初：垫支营运资金（一次性还是按照营业额垫支）和长期资产投资（考虑机会成本，别算沉没成本考虑对其他项目影响），
其中现金流：税后收入-税后付现成本+折旧抵税（推荐） 或者 税后利润+折旧摊销 期末考虑3个：变现值、回收营运资金、残值卖亏抵税 卖赚缴税
5.延伸固定资产的更新决策： 最经济的使用年限是固定资产的平均成本最小的使用年限，也就是运行成本=持有成本年限
6.折现率的估计（重点某些计算题）：1.使用公司加权平均资本成本 适用条件①项目的经营风险与企业相同 ②公司继续采用相同资本结构筹资。2.使用可比公司法（项目经营风险与原有经营风险不一样）：①卸载杠杆 β资产=可比公司β权益/（1+可比公司税后产权比率） ②目标公司加杠杆：目标公司β权益=β资产*（1+目标公司税后产权比率）（注意有时候所得税不一致坑），最后利用资本定价模型：股东权益成本=Rf+目标公司β权益*（Rm-Rf）。 最后按照加权平均成本计算总的成本
7.敏感性分析：掌握2个方法：最大最小法：先正常计算出净现值，然后净现值为0时候，某变量取值。得出使净现值转付的变量最大值或最小值。敏感程度法：先算出正常净现值，假设某一变量增长10%后的净现值，敏感系数=净值变动百分比/10%
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