19

法玛根据这三类信息，把资本市场分为三种有效程度：

1、     弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场

2、     半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场

3、     强式有效市场，指价格不仅有反映历史的和公开的信息，还能反映情况内部信息的市场

这种划分具有重要的意义，它使得人们能够运用不同类型的信息对资本市场有效程度进行经验上的验证。

14

市场达不到半强式有效，或者 财务报告的雠息不充分，误导投资人的情况有可能发生，因此，财务经理应保持警惕，远离报告不合规或信息披露不充分的股票。

有些公司不是利用会计 选择性，而是提供虚假的财务报告，这种做法有可能误导投资人并提升股价，不过，提供虚假报告的管理者，将面临巨大的法律风险。

管理者不能通过改变会计方法提升 股票价值，更不能企图 愚弄市场，这种 做法不仅有违 职业道德，在技术上也是行不通的。