项目

冲突

表现

协调方法

股东和经营者

股东和经营者的目标并不完全一致。股东的目标是使自己的财富最大化，经营者的目标是增加报酬，增加闲暇时间和避免风险。

经营者背离股东目标的表现，主要体现在以下两方面，即道德风险和逆向选择。

协调方法是监督和激励。最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。

股东和债权人

债权人希望到期安全收回本金和利息；而股东由于其承担有限责任，在总资产报酬率高于借款利息率的前提下，希望进一步扩大负债，以充分发挥负债筹资的财务杠杆效应，争取更高的权益净利率。

（1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目；

（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使公司管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。

债权人防止其利益被损害的方法，除了寻求立法保护外，通常采取以下措施：

（1）在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等；

（2）发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。