经济法练习
（三）虚假陈述行为的民事责任
【图示说明】五要件分析：作为特殊的侵权责任，虚假陈述民事责任的构成要件包括：
（1）侵权人主观要件（按照不同过错程度进行归责）；
（2）侵权人客观要件（客观的侵权行为，即虚假陈述行为）；
（3）投资者的主观要件（信赖）。投资者信赖信息披露义务人所披露的虚假陈述信息；
（4）投资者的客观要件（因信赖→从事交易）。侵权行为与投资者交易行为之间的交易因果关系（信赖），即因侵权人的虚假陈述行为，投资者才进行了相关证券的交易；
（5）投资者的客观要件（损失后果→与侵权行为具有因果关系）。投资者有客观损失，即侵权行为与损害后果之间的因果关系。
信息披露义务人主观要件涉及内容：
1.民事责任承担主体
（1）信息披露义务人未按照规定披露信息，或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任；发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员，应当与发行人承担“连带赔偿”责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
（2）证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告及其他鉴证报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与委托人承担“连带赔偿”责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
【图示说明】五要件分析：作为特殊的侵权责任，虚假陈述民事责任的构成要件包括：
（1）侵权人主观要件（按照不同过错程度进行归责）；
（2）侵权人客观要件（客观的侵权行为，即虚假陈述行为）；
（3）投资者的主观要件（信赖）。投资者信赖信息披露义务人所披露的虚假陈述信息；
（4）投资者的客观要件（因信赖→从事交易）。侵权行为与投资者交易行为之间的交易因果关系（信赖），即因侵权人的虚假陈述行为，投资者才进行了相关证券的交易；
（5）投资者的客观要件（损失后果→与侵权行为具有因果关系）。投资者有客观损失，即侵权行为与损害后果之间的因果关系。
信息披露义务人主观要件涉及内容：
1.民事责任承担主体
（1）信息披露义务人未按照规定披露信息，或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任；发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员，应当与发行人承担“连带赔偿”责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
（2）证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告及其他鉴证报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与委托人承担“连带赔偿”责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
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