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筹资与股利分配管理

预算编制方法
  常见的预算编制方法主要包括,增量预算法与零基预算法、固定预算法与弹性预算法、定期预算法与滚动预算法。
  预算编制方法(简化版):
  增量预算法:有据可循能省事,最怕历史成了绊脚石
  零基预算法:从零开始透明合理,量大本高准确难
  固定预算法:固定业务量、省事但死板、想用要稳准
  弹性预算法:弹性预算可能多,切合实际考虑全、工作多要求高,不定依存要抱团
  定期预算法:不变的会计期间
  滚动预算法:逐月滚动、逐季滚动和混合滚动

筹资方式

分类标准

具体内容

按企业所取得资金的权益特性不同(1)股权筹资:一般不用还本金
(2)债务筹资:需要还
(3)混合筹资:有债有股,如认股权证、可转换债券
按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金(1)直接筹资:发行股票、发行债券、吸收直接投资
(2)间接筹资:银行借款、融资租赁等
按资金的来源范围不同(1)内部筹资:通过利润留存而形成
(2)外部筹资:向外部筹措资金而形成
按所筹集资金的使用期限不同(12个月)(1)长期筹资;(2)短期筹资


筹资方式

分类标准

具体内容

按企业所取得资金的
权益特性不同
(1)股权筹资:吸收直接投资、发行股票(仅指发行普通股)和利用留存收益
(2)债务筹资:银行借款、发行债券、融资租赁
(3)混合筹资:有债有股,如认股权证、可转换债券
按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金(1)直接筹资:如发行股票、发行债券、吸收直接投资;
(2)间接筹资:银行借款、融资租赁等
按资金的来源范围不同(1)内部筹资:通过利润留存而形成;
(2)外部筹资:向外部筹措资金而形成
按所筹集资金的使用
期限不同(12个月)
(1)长期筹资;
(2)短期筹资
资本成本较高低:吸收直接投资>发行普通股>留存收益>融资租赁>发行公司债券>银行借款【直接来得快,发股留存爱;融租发个债,要想省钱银行贷】


股权筹资
[table=90%]
[tr][td]

方式

[/td][td]

优缺点

[/td][/tr][tr][td]吸收直接投资[/td][td](1)优点:①能够尽快形成生产能力;②容易进行信息沟通【钱来强产能,人来好沟通】
(2)缺点:①资本成本较高(与股票筹资方式比,资本成本较高;与发行股票相比,手续简便,筹资费用低);②不易进行产权交易【成本高交权难】[/td][/tr][tr][td]发行股票[/td][td]普通股股票的优缺点:
(1)优点:①两权分离(所有权和经营权),有利于公司自主经营管理;②能提高公司的社会声誉,促进股权流通和转让【以分离助管理,靠群众攒口碑】
(2)缺点:①资本成本较高(相对债务筹资而言);②不易及时形成生产能力【产能不易成本高】[/td][/tr][tr][td]留存收益[/td][td]企业通过合法有效经营所实现的税后利润,都属于企业的所有者
(1)优点:①不用发生筹资费用;②维持公司的控制权分布。
(2)缺点:筹资数额有限
【手握大权又省钱,数额有限小可怜】

融资租赁

形式

基本概念及特点

直接租赁只涉及出租人和承租人
杠杆租赁出租人利用自己的少量资金,推动了大额的租赁业务(支付资产价值的20%~40%,其余款项以该资产抵押担保向第三方贷款者申请贷款)【花小钱套资产,押资产搞贷款,以租还贷心安安】
售后回租承租人先将某资产卖给出租人,再将该资产租回的一种租赁形式,租赁费分期支付【先卖(有钱)后租(有资产)风险小,长长分期限制少】
筹资特点①优点:无须大量资金就能迅速获得资产;财务风险小;筹资的限制条件较少;租赁能延长资金融通的期限【折叠学习】
②缺点:资本成本负担较高。租赁的租金通常比银行借款或发行公司债券所负担的利息高得多,租金总额通常要比设备价值高出30%【参考“资本成本较高低”】
  
  知识点:资本成本
  1.实际的成本代价(为筹资、用资付出的代价)、实际占有的资金
  2.资本成本=年用资费用/(筹资总额-筹资费用)
  =年用资费用/[筹资总额×(1-筹资费率)]
  =实际付出的代价/实际占用的本金
  3.利息是税前支付,具有减税作用;股利是税后支付。
  4.加权资本成本=∑KjWj

杠杆效应
基本原理总杠杆DTL=经营杠杆DOL×财务杠杆DFL
计算应用(1)经营杠杆系数越高,表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大,经营风险也就越大
DOL=(ΔEBIT/EBIT0)/(ΔQ/Q0)=(EBIT0+F)/EBIT0
(2)财务杠杆系数越高,表明普通股每股收益的波动程度越大,财务风险也就越大
EPS=[(EBIT-I)(1-T)]/N
DFL=(ΔEPS/EPS0)/(ΔEBIT/EBIT0)=EBIT0/(EBIT0-I)
[/td][/tr][/table]

资本结构
  1.每股收益无差别点(临界点),是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。
  2.看清楚问法,是计算EPS,还是计算EBIT。


股利分配
  初创阶段——剩余股利政策
  高速增长阶段——低正常股利加额外股利
  稳定增长阶段——(固定或)稳定增长股利政策
  成熟阶段——固定股利支付率政策
  衰退阶段——剩余股利政策


投资项目现金流量估计
  1.现金流量图。
  2.将建设期、经营期、终结期与个人成长相结合;ABC解题法。
195人看过 21天前
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全部评论(4)

蔓悠

21天前

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