【点滴积累，汇成海洋】股利相关理论
个个小小的知识点，一点点的积累，慢慢汇聚成为知识的海洋，带着我们解决遇到的各种问题。重复的力量就是这么简单。
“手中鸟”理论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此， 厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在
公司内部去承担未来的投资风险。
该理论认为，公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即 当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。
（2）信号传递理论
该理论认为， 在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策 向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。
一般来讲，预期未来盈利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。
（3）所得税差异理论
该理论认为， 由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。
（4）代理理论
该理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突， 股利的支付能够有效地降低代理成本。
①股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度投资
或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；
②较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资
本市场上更多的、更严格的监督，这样便可以通过资本市场的监督减少代理成本。
因此， 高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本，所以，最优的股利政策应当使这两种成本之和最小
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3年前
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