【中级财务管理】 第一章 总论 2
第二节 财务管理目标
一、利润最大化
观点 | 企业的财务管理以实现利润最大为目标。 |
优点 | 有利于企业资源的合理配置，提高整体经济效益。 |
缺点 | （1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 |
二、股东财富最大化
观点 | 以实现股东财富最大为目标。 |
优点 | 考虑了风险因素；在一定程度上避免企业短期行为；对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 |
缺点 | 通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；强调更多的是股东利益，对其他相关者利益重视不够。 |
三、企业价值最大化
优点 | （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量（现值）。（2）考虑了风险与报酬的关系。（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为。（4）用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 |
缺点 | （1）企业的价值过于理论化，不易操作。（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 |
四、相关者利益最大化
观点 | 确定财务管理目标时，需要重视各相关方的利益。 |
优点 | （1）有利于企业长期稳定发展。（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。（3）多元化、多层次的目标体系，兼顾各方利益。（4）体现了前瞻性和现实性的统一。 |
缺点 | 过于理想化，难以完美实施。 |
【四种目标主要对比点总结】
| 利润最大化 | 股东财富最大化 | 企业价值最大化 | 相关者利益最大化 |
长短期效应 | 短期行为 | 长期行为 | 长期行为 | 长期行为 |
时间价值 | 没有考虑 | 考虑 | 考虑 | 考虑 |
风险因素 | 没有考虑 | 考虑 | 考虑 | 考虑 |
其他 | —— | 单纯考虑股东利益 | —— | 综合考虑不同的利益相关者利益 |
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