【考点44】发行公司债券的条件：债券余额净资产，百分四十三六千；最近三年平分利，投向国产不超限。公开用途须核准，不补亏损非生产；上市交易仍需满，实发五千限1年。

（1）公开发行公司债券，应当符合下列条件：

①   累计债券余额不超过公司净资产的40%；

②   股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；

③   最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；

④   筹集的资金投向符合国家产业政策；

⑤   债券的利率不超过国务院限定的利率水平。

（2）公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

（3）公司债券要上市交易，应当进一步符合下列条件：

① 公司债券实际发行额不少于人民币5000万元；

② 公司债券的期限为1年以上。

【考点46】公司债券的种类

【考点47】债券的偿还

债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两种。

① 提前偿还。

1. 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的价值，并随到期日的临近而逐渐下降。

2. 具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。

3. 当公司资金有结余时，可提前赎回债券。

4. 当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行信债券。

② 到期分批偿还

1. 由于各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；

2. 便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。

【考点48】发行公司债券的筹资特点：筹资额大限制少，社会声誉成本高。

① 一次筹资数额大。能够适应大型公司经营规模的需要。

② 募集资金的使用限制条件少。与银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对的灵活性和自主性。从资金的使用性质来看，银行借款一般期限短、额度小，主要用途为增加适量存货或增加小型设备等；而发行债券筹资期限较长、额度较大，可用于公司扩展、增加大型固定资产和基本建设投资的需求。

③ 提高公司的社会声誉。

④ 资本成本高。相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，而且债券不能进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司现金流量产生巨大的财务压力。

【考点49】融资租赁的租金计算

① 租金的构成：设备原价及预计残值；利息；租赁手续费。

② 租金的支付方式。

③ 租金的计算：等额年金法。

【考点50】融资租赁的筹资特点：少量资本获资产，限制较少小风险；融通资金长期限，资本成本高负担。

① 无须大量资金就能迅速获得资产。

② 财务风险小，财务优势明显。能够避免一次性支付的负担。

③ 筹资的限制条件较少。

④ 能延长资金融通的期限。

⑤ 资本成本负担较高。尽管与借款方式比，融资租赁能够避免到期一次性集中偿还的财务压力，但高额的固定租金也给各期的经营带来了负担。

【考点51】债务筹资的优缺点：速快弹大负担轻，稳控杠杆可利用；数额有限风险大，资本基础不稳定。

① 优点：

1. 筹资速度较快。与股权筹资相比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，可以快速地获得资金。

2. 筹资弹性较大。

3. 资本成本负担较轻。一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。原因在于：取得资金的手续费用等筹资费用较低；利息、租金等用资费用比股权资本要低；利息等资本成本可以在税前支付。

4. 可以利用财务杠杆。

5. 稳定公司的控制权。

② 缺点：

1. 不能形成企业稳定的资本基础。

2. 财务风险较大。

3. 筹资数额有限。