一、单项选择题

1、

【正确答案】 C

【答案解析】 通货膨胀初期过后就进入持续期，物价会持续上涨，产品销售价格也会持续上涨，相比较与客户签订短期销货合同而言，与客户签订长期销货合同会减少未来的销售收入，所以，选项C是答案。
【点评】通货膨胀造成物价上涨，签订长期合同可以稳定价格，所以企业应该对现金流出签订长期合同，对现金流入不能签订长期合同。复习教材19页内容，记住通货膨胀的影响和应对措施。

2、

【正确答案】 A

【答案解析】 预期收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。必要收表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
【点评】预期收益率＝期望收益率，必要收益率＝最低报酬率＝最低要求的收益率。复习教材36－37页的内容，掌握各种收益率的含义、计算原理和关系。

3、

【正确答案】 B

【答案解析】 检验员的工资属于半固定成本。
【点评】四种混合的成本的判断：
半变动成本是有一个初始量，从业务量为0开始就随业务量变动了。比如销售人员工资，基本工资为2000元，每件提成20元。
延期变动成本是有一个初始量，并且在开始的一段业务量范围内是不变的，超过一定业务量才开始变动。比如销售人员工资，基本工资为2000元，销量超过100件的部分每件提成20元。
半固定成本的特征是，一段业务量范围内是相等的，不随业务量变动；超过一定业务量总额会发生变动，然后在一定业务量范围内又不变。比如检验人员工资，每名检验员月工资5000元可检验100件，则业务量在100件以内，检验人员工资为5000元；业务量在100－200件，需要两名检验员，检验人员工资为10000元，以此类推。
曲线成本是不同业务量范围内“单位成本”不同，即单位成本在不同范围内是不同的。

4、

【正确答案】 A

【答案解析】 以每股收益最大化作为财务管理目标，反映了所创造的利润与投入资本之间的关系。
【点评】掌握四种财务管理目标理论的优缺点。
　　　　　　　　　                                  四种目标主要对比点总结

5、

【正确答案】 B

【答案解析】 货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
【点评】此题选项B错误非常明显，“流动性强、价格平稳”都是风险小的表现，与后面“风险较大”冲突，此题是单选题，看了选项B后，后面两个选项都没必要看了。复习教材21－22页内容，掌握货币市场和资本市场的主要功能、特点和主要市场类型。

6、

【正确答案】 B

【答案解析】 “现在”借入一笔钱属于“现值”，选项B属于已知普通年金现值求年金，是年资本回收额的计算问题。
【点评】根据现值计算出的年金是年资本回收额；根据终值计算出的年金是年偿债基金。

7、

【正确答案】 A

【答案解析】 由于甲、乙两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，所以，甲、乙股票收益率的相关系数为1，投资组合收益率的标准差等于甲、乙股票收益率标准差的加权平均值，即10%×0.6＋20%×0.4＝14%。
【点评】此题的难点是根据“两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同”判断出这两只股票的相关系数为1。相关系数的取值范围为－1～1：
（1）相关系数为1，说明两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同。所有资产与其本身的相关系数为1。
（2）相关系数为0，说明两只股票的收益率不相关，即一只股票的收益率发生变动，另一只股票的收益率不受影响。所有风险股票或投资组合与无风险资产的相关系数为0。
（3）相关系数为－1，说明两只股票的收益率变化方向相反，但变化幅度相同。
（4）相关系数为0～1，是正相关，说明两只股票的收益率变化方向相同，但变化幅度不同。
（5）相关系数为－1～0，是负相关，说明两只股票的收益率变化方向相反，且变化幅度不同。

8、

【正确答案】 B

【答案解析】 通俗地说，某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。换句话说，用β系数对系统风险进行量化时，以市场组合的系统风险为基准，认为市场组合的β系数等于1，选项D的说法正确。由于无风险资产没有风险，所以，无风险资产的β系数等于零，选项A的说法正确。极个别的资产的β系数是负数，表明这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，选项B的说法不正确。由于系统风险不能被分散，所以，证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，选项C的说法正确。
【点评】市场组合的β系数为1，无风险资产的β系数为0，绝大多数资产的β系数是大于0的，极个别的资产的β系数是负数。资本资产定价模型中需要使用β系数，通常做题时都会给出β系数的数值，中级财管教材没有涉及β系数计算的考查，但是我们需要掌握其表达的含义。

9、

【正确答案】 D

【答案解析】 计算终值时，只考虑未来的期间，不考虑过去的期间，所以，递延年金终值与递延期无关，选项A的说法不正确。年偿债基金的计算与普通年金终值的计算互为逆运算，所以，选项B和选项C的说法不正确。在折现率和期数相同的情况下，预付年金终值＝普通年金终值×（1＋折现率），所以，预付年金终值比普通年金终值大，即选项D的说法正确。
【点评】（1）普通年金终值和递延年金终值计算方法一样，都是“F＝A×（F/A，i，n）”；
（2）年偿债基金＝终值/（F/A，i，n），普通年金终值＝年金×（F/A，i，n），年偿债基金的计算与普通年金终值的计算互为逆运算。

10、

【正确答案】 A

【答案解析】 零基预算法的全称为“以零为基础的编制计划和预算的方法”，它不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，根据实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容以及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算。
【点评】复习教材57－63页内容，掌握各种预算方法的编制原理和优缺点。

11、

【正确答案】 B

【答案解析】 融资租赁与购买的一次性支出相比，能够避免一次性支付的负担，而且租金支出是未来的、分期的，企业无须一次筹集大量资金偿还。还款时，租金可以通过项目本身产生的收益来支付，是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式。所以，与购买的一次性支出相比，融资租赁的财务风险小。选项B的说法不正确。
【点评】复习教材92页内容，理解并记住融资租赁的筹资特点。

12、

【正确答案】 D

【答案解析】 边际资本成本是企业追加筹资的成本，采用目标价值权数。
【点评】边际资本成本是追加筹资的平均资本成本，计算原理与平均资本成本相同，都是个别资本成本的加权平均数，只不过由于是针对新增筹资额，所以采用目标价值权数，因为通常企业是按照目标价值权数筹集新资金。

13、

【正确答案】 D

【答案解析】 由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。选项A的说法不正确。赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权。赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。因此，赎回条款保护的是债券发行方的利益。选项B的说法不正确。回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以，回售条款保护的是债券持有人的利益。选项C的说法不正确。
【点评】赎回条款和回售条款是考生容易混淆的内容之一。赎回条款的行使主动权在发债公司，行使对于发债公司有利，才会行权；回售条款的行使主动权在债券持有人，对于债券持有人有利，才会行权。另外“赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失”这一点，很多考生不理解，解释如下：发债公司是按照债券票面利率支付利息的，未来市场利率下降，公司支付的利息并不会减少，此时如果达到赎回条件，公司可以按照下降后的低利率发行新债券，用筹集的资金赎回之前发行的“高利率”债券，这样做可以减少公司的利息费用。

14、

【正确答案】 D

【答案解析】 财务杠杆系数＝1＋（利息费用＋税前优先股股利）/（税前利润－税前优先股股利），（税前利润－税前优先股股利）变小会导致财务杠杆系数变大，（税前利润－税前优先股股利）变大会导致财务杠杆系数变小。

15、

【正确答案】 D

【答案解析】 如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法对项目年限相同的独立投资方案作出正确决策。
【点评】根据教材，各指标适用性的总结如下：对于互斥方案投资决策，如果项目期限相同，使用净现值法；如果期限不同，使用年金净流量法或延长寿命期的净现值法；如果期限不同且不考虑收入，使用年均成本法。对于独立方案按照内含报酬率进行排序。对于现值指数和回收期掌握计算方法即可，不用于互斥或独立方案决策。

16、

【正确答案】 B

【答案解析】 对独立投资方案进行筛分决策时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。
【点评】对于互斥方案投资决策，如果项目期限相同，使用净现值法；如果期限不同，使用年金净流量法或延长寿命期的净现值法；如果期限不同且不考虑收入，使用年均成本法。对于独立方案决策按照内含报酬率进行排序。现值指数和回收期掌握计算方法即可，不用于互斥或独立方案决策。

17、

【正确答案】 C

【答案解析】 对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越低。
【点评】复习教材169－170页内容，结合例6－19中图表理解教材中的相关结论。溢价债券，票面利率大于市场利率，相当于每次支付的利息（面值×票面利率）大于投资人要求的利息（面值×市场利率），债券期限越长，多支付的利息越多，所以债券价值越大。折价债券的情况正好相反。

18、

【正确答案】 A

【答案解析】 在存货模型下，最佳现金持有量的交易成本＝机会成本，相关总成本＝2×交易成本，所以交易成本＝12000/2＝6000（元）。由于交易次数＝5000/200＝25（次），所以，每次的交易成本＝6000/25＝240（元）。提示：本题中也可以计算出持有现金的机会成本率＝6000/（2000000/2）＝0.6%。
【点评】此题解题的关键是，知道最佳现金持有量情况下，交易成本＝机会成本。交易成本＝年交易次数×每次交易成本＝（现金需求总量/最佳现金持有量）×每次交易成本。

19、

【正确答案】 B

【答案解析】 选项ACD都会导致短期借款的实际利率高于名义利率。
【点评】补偿性余额：实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比例）×100%，提高了借款的实际利率；
收款法付息：实际利率就是名义利率；
贴现法付息：实际利率＝名义利率/（1－名义利率），提高了借款的实际利率；
加息法付息：实际利率要高于名义利率大约1倍，提高了借款的实际利率。

20、

【正确答案】 C

【答案解析】 从盈利到保本，利润下降的百分比为100%，由于单价敏感系数为4，所以，单价下降的百分比＝100%/4＝25%，即保本点的产品单价＝10×（1－25%）＝7.5（元）。
【点评】此题的关键是知道“从盈利到保本，利润下降的百分比为100%”，目前利润为X，保本点利润为0，因此利润变动率＝（0－X）/X＝－100%，即利润下降100%。

21、

【正确答案】 C

【答案解析】 可控边际贡献也称部门经理边际贡献，它衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。
【点评】利润中心采用的业绩考核指标有三个：边际贡献、可控边际贡献和部门边际贡献。其中边际贡献对业绩评价没有太大的作用；可控边际贡献只考虑部门经理可控成本，是评价部门经理业绩的理想指标；部门边际贡献更多地用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。

22、

【正确答案】 B

【答案解析】 采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。
【点评】此题题目的关键词是“从企业支付能力的角度看”，支付能力通过股利支付率反映，而不是股利金额反映。

23、

【正确答案】 A

【答案解析】 单位产品价格＝（100＋1100000/10000）/（1－20%－5%）＝280（元）
【点评】此题考查的是全部成本费用加成定价法，单位产品价格＝单位成本/（1－销售利润率－消费税税率），其中单位成本＝单位制造成本＋单位期间费用＝单位变动成本＋单位固定成本。
以成本为基础的定价方法，教材中给出了四种，其实这四种方法的原理都是：
单位利润＝单价×（1－适用税率）－单位总成本，这个“适用税率”在题目中通常涉及的是“消费税税率”，根据这个原理分别结合给出的条件列出式子，然后变形得到的单价计算式子就是四种方法的计算式子。比如此题：单位利润＝单价×销售利润率＝单价×20%，因此：单价×20%＝单价×（1－5%）－100－1100000/10000，则单价＝（100＋1100000/10000）/（1－20%－5%）＝280（元）。

24、

【正确答案】 C

【答案解析】 产权比率不仅反映了由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定；而且反映了债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算时对债权人利益的保障程度。一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
【点评】产权比率、资产负债率和权益乘数都能反映财务结构，这些指标数值越小，说明企业负债资金比重越小，财务风险越小，长期偿债能力越强。

25、

【正确答案】 C

【答案解析】

构成流动资产的各项目，流动性差别很大。其中货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。

【点评】现金资产＝货币资金＋交易性金融资产

速动资产＝现金资产＋各种应收款项

流动资产＝速动资产＋存货等非速动资产

二、多项选择题

1、

【正确答案】 AB

【答案解析】 在复苏和繁荣阶段，应该增加投入；在衰退和萧条阶段，应该减少投入。
【点评】对于教材19页表1－1中的内容，应该在理解的基础上记忆并区分。复苏阶段基本上是“增加”，繁荣阶段基本上是“继续”增加，衰退阶段基本是“停止”和“减少”，萧条阶段基本是“保持”和“继续减少”。

2、

【正确答案】 AC

【答案解析】 非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。
【点评】复习教材41页非系统风险和系统风险的含义，并记住教材中列出的几个例子。

3、

【正确答案】 CD

【答案解析】 存货包括直接材料和产成品等等，所以本题中能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源的是直接材料预算和产品成本预算。直接人工预算和制造费用预算是产品成本预算的基础，不能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源，即计算年末“存货”时，不需要从直接人工预算表和制造费用预算表中取数。所以选项CD是答案。
【点评】此题的关键词是“直接”，考查计算年末“存货”时，需要从哪几个预算表中取数。直接人工和制造费用在编制产品成本预算时已经考虑过了，确定年末存货时，不需要从直接人工预算表和制造费用预算表中取数，两者是年末存货余额的“间接”数据来源。

4、

【正确答案】 CD

【答案解析】 发行可转换债券筹资属于兼有股权筹资和债务筹资的混合筹资方式。
【点评】股权筹资方式包括吸收直接投资、发行普通股、留存收益。债务筹资方式有银行借款、发行公司债券、融资租赁、利用商业信用、永续债、短期融资券等。衍生工具筹资方式有可转换债券、优先股和认股权证等。

5、

【正确答案】 BD

【答案解析】 拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金，选项B不正确；如果企业为少数股东控制，股东通常重视企业控股权问题，为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通股筹资，而是采用优先股或债务资金筹资。
【点评】复习教材132－133页内容，在理解的基础上记住影响资本结构的各因素，并会分析是如何影响的。

6、

【正确答案】 BCD

【答案解析】 终结期现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回，不包括营业现金净流量。
【点评】项目的经济寿命周期为投资期、营业期和终结期三个阶段，相应的现金流量也分为这三个阶段。终结阶段，项目已经停止营业，这个阶段的现金流量主要是处置固定资产的流量和营运资金回收额，不包括营业现金流量。

7、

【正确答案】 BCD

【答案解析】 现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，选项A会提高存货周转期，选项B会减少应收账款周转期，选项C会增加应付账款周转期，选项D会减少存货周转期。
【点评】此题关键是要记住各周转期的计算原理，××周转期＝××平均余额/日均周转额。

8、

【正确答案】 BCD

【答案解析】 所谓增值作业，就是那些顾客认为可以增加其购买的产品或服务的有用性，有必要保留在企业中的作业。一项作业必须同时满足下列三个条件才可断定为增值作业：（1）该作业导致了状态的改变；（2）该状态的变化不能由其他作业来完成；（3）该作业使其他作业得以进行。印刷厂的装订作业符合上面三个条件，属于增值作业。选项BCD都不能改变产品的形态，不符合第一个条件，属于非增值作业。
【点评】此题考查对于增值作业三个条件的记忆和理解，认真研读教材254页列举的增值作业和非增值作业的例子，并学会分析思路。

9、

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 对公司来讲，股票股利的优点主要有：
（1）发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展。
（2）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。
（3）股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。
【点评】复习教材306页内容，注意区分股票股利对“股东”和对“公司”的优点。

10、

【正确答案】 BC

【答案解析】 相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。
【点评】通常，分子为利润的比率属于效率比率（利息保障倍数除外）；分子是分母的一部分的比率是构成比率；排除以上两者，就属于相关比率。此题选项AD都是效率比率。

三、判断题

1、

【正确答案】 错

【答案解析】 财务管理的五部分内容是相互联系、相互制约的。

2、

【正确答案】 错

【答案解析】 实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1＝（1＋10%）/（1＋2%）＝7.84%。
【点评】通货膨胀率＝（名义金额－实际金额）/实际金额＝（名义金额/实际金额）－1
则，1＋通货膨胀＝名义金额/实际金额＝基期金额×（1＋名义利率）/[基期金额×（1＋实际利率）]＝（1＋名义利率）/（1＋实际利率）
因此，实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1
不要错记成“实际利率＝名义利率－通货膨胀率”。

3、

【正确答案】 错

【答案解析】 销售预算是全面预算编制的起点，生产预算根据销售预算编制。
【点评】销售预算是编制全面预算的起点，预计资产负债表是编制全面预算的终点。复习教材64－74页内容，掌握各预算表的数据来源和数据间的勾稽关系。

4、

【正确答案】 对

【答案解析】 股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本。股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其它单位组织开展经营业务，进行业务活动的信誉基础。同时，股权资本也是其它方式筹资的基础，尤其可为债务筹资，包括银行借款、发行公司债券等提供信用保障。

5、

【正确答案】 错

【答案解析】 优序融资理论的筹资顺序是“先内后外、先债后股”。由于可转换债券具有股权资金性质，所以，筹资顺序在发行债券之后。

6、

【正确答案】 错

【答案解析】 动态回收期考虑了货币时间价值。

7、

【正确答案】 错

【答案解析】 周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。
【点评】周转信贷协定和信贷额度的区别在于：信贷额度没有法律效应，银行可以不借；周转信贷协定有法律效应，但对于没有使用的额度需要支付承诺费。复习教材213－214页内容，掌握各种信用条件的含义。

8、

【正确答案】 错

【答案解析】 判断敏感性强弱看的是敏感系数的绝对值，比如单位变动成本的敏感系数为－3，销售量的敏感系数为2，虽然2大于－3，但是从绝对值看，3大于2，即息税前利润对单位变动成本的变化比对销售量的变化更敏感。

9、

【正确答案】 错

【答案解析】 股票股利改变股东权益内部结构。
【点评】股票分割和股票股利的比较：

10、

【正确答案】 对

【答案解析】

现金营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。

【点评】现金营运指数的理解：

经营所得现金＝经营净收益＋非付现费用

经营活动现金流量净额＝经营净收益＋非付现费用－经营资产净增加－无息负债净减少＝经营所得现金－（经营资产净增加－无息负债净增加），通常经营资产和无需负债的变动主要是经营性流动资产和无息流动负债的变动，因此“经营资产净增加－无息负债净增加”可以看成是“经营性营运资金增加”。因此：

现金营运指数＝经营活动现金流量净额/经营所得现金＝（经营所得现金－经营性营运资金增加）/经营所得现金，该指标越小，说明耗用的“经营性营运资金增加”越多，代价越大，业绩越差。

四、计算分析题

1、

【正确答案】 单位变动维修成本＝（108－100）/（5.0－4.0）＝8（万元/万小时）（0.5分）
固定维修成本＝108－8×5.0＝68（万元）（0.5分）
或＝100－4.0×8＝68（万元）（0.5分）
维修成本的一般方程式为：Y＝68＋8X（0.5分）

【正确答案】 2018年第一季度的维修成本＝68＋8×4.8＝106.4（万元）（1分）

【正确答案】 2018年第一季度的维修成本与2017年第三季度维修成本存在差异的原因是：高低点法只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据，代表性较差，并且用方程式预计的维修成本代表历史平均水平，而实际发生额总有一定偶然性。（2分）
【点评】（1）第1问使用高低法时应该根据自变量的大小选择高低点，维修成本随业务量变动而变动，因此自变量是业务量，表格中业务量最大的是4季度，业务量最小的是1季度，因此根据这两个季度的数据计算。判断技巧：通常题目要求计算的指标是因变量Y，另一个指标就是自变量X（题目会给出这个指标的预计数）。高低点法计算公式：单位变动成本＝（最高点业务量成本－最低点业务量成本）/（最高点业务量－最低点业务量），固定成本总额＝最高（低）点业务量成本－单位变动成本×最高（低）点业务量。（2）第3问中这两个季度的业务量是一样多的，但是维修成本金额不一样，这主要是因为实际发生额具有偶然性，预计数与实际数不一样并不奇怪。答案中的描述参见教材52页，教材中的例题一定要仔细研读。

2、

【正确答案】 二季度预计生产量
＝二季度预计销售量＋二季度预计期末产成品存货数量－二季度预计期初产成品存货数量
＝二季度预计销售量＋二季度预计期末产成品存货数量－一季度预计期末产成品存货数量
＝4000＋4500×10%－4000×10%
＝4050（件）（2分）

【正确答案】 三季度预计生产量＝4500＋4200×10%－4500×10%＝4470（件）（0.5分）
三季度预计材料生产需用量＝4470×2＝8940（千克）（0.5分）

【正确答案】 二季度预计材料生产需用量＝4050×2＝8100（千克）（0.5分）
一季度预计期末材料存量＝8100×20%＝1620（千克）（0.5分）

【正确答案】 二季度预计期末材料存量＝8940×20％＝1788（千克）（0.5分）
二季度预计材料采购量＝8100＋1788－1620＝8268（千克）（0.5分）
【点评】（1）本题考查生产预算和直接材料预算中的计算，涉及的计算原理有：
①期初产成品存量＋本期生产量－本期销售量＝期末产成品存量
②期初材料存量＋本期材料采购量－本期生产需用材料量＝期末材料存量
其实这两个计算原理是“期初数＋本期增加数－本期减少数＝期末数”这个基本原理，分别在“产成品存量”和“材料存量”上的具体应用。这个基本原理还可以应用于“应收账款”和“应付账款”，得到：期初应收账款＋本期销售收入－本期经营现金收入＝期末应收账款；期初应付账款＋本期采购额－本期采购支出＝期末应付账款。
（2）对于期初和期末数，根据题目条件可以得出：
本期期末产成品存量＝下期销售量×10%；本期期初产成品存量＝上期期末产成品存量＝本期销售量×10%；
本期期末材料存量＝下期生产需要材料量×20%；本期期初材料存量＝上期期末材料存量＝本期生产需要材料量×20%
这类题目计算的逻辑性强，看到题目不要慌乱，按照题目提问的顺序，分析各指标计算中需要哪些数据，根据题目条件分析如何得到这些数据。

3、

【正确答案】 银行借款的资本成本＝5%×（1－25%）/（1－0.2%）＝3.76%（1分）

【正确答案】 公司债券的资本成本＝1000×8%×（1－25%）/[1200×（1－1%）]＝5.05%（1分）

【正确答案】 优先股的资本成本＝100×10%/[120×（1－2%）]＝8.50%（1分）

【正确答案】 普通股资本成本＝2/[20×（1－2.5%）]＋5%＝15.26%（0.5分）
留存收益的资本成本＝2/20＋5%＝15%（0.5分）

【正确答案】 加权平均资本成本
＝200/2000×3.76%＋300/2000×5.05%＋400/2000×8.50%＋900/2000×15.26%＋200/2000×15%
＝0.1×3.76%＋0.15×5.05%＋0.2×8.50%＋0.45×15.26%＋0.1×15%
＝11.20%（1分）
【点评】此题考查个别资本成本和平均资本成本的计算，套用教材中公式即可，计算公式参见教材120－122页。注意：留存收益资本成本与普通股资本成本的计算原理是一样的，只不过留存收益直接从企业净利润中留用，没有筹资费用。

4、

【正确答案】 方案一：八折销售
应纳增值税＝120×80%×5000×16%－70×5000×16%＝20800（元）（0.5分）
应纳城建税及附加＝20800×（7%＋3%）＝2080（万元）（0.5分）
应纳税所得额＝120×80%×5000－70×5000－2080＝127920（元）（0.5分）
应交所得税＝127920×25%＝31980（元）（0.5分）
净现金流量
＝120×80%×5000×（1＋16%）－70×5000×（1＋16%）－20800－2080－31980
＝95940（元）（0.5分）
方案二：买四送一方式销售
企业销售的甲产品为4000件，赠送的甲产品为1000件
应纳增值税＝120×（4000＋1000）×16%－70×5000×16%＝40000（元）（0.5分）
应纳城建税及附加＝40000×（7%＋3%）＝4000（万元）（0.5分）
应纳税所得额＝120×4000－70×5000－4000＝126000（元）（0.5分）
应交所得税＝126000×25%＝31500（元）（0.5分）
净现金流量
＝120×4000×（1＋16%）－70×5000×（1＋16%）－40000－4000－31500
＝75300（元）（0.5分）
通过计算可知，在两种促销方式下，企业通过销售产品取得的现金流入量相同，但是，在八折销售的方式下，企业的净现金流量更大。所以应该选择方案一。
【点评】此题是根据教材289页例9－14改编，方案二其实就是在方案一的基础上多考虑了赠送的1000件产品的应纳增值税，应纳增值税变动，导致应纳城建税及附加变动，进而应纳税所得额发生变动，应纳所得税变动。涉及的计算原理有：
应纳增值税＝不含税销售单价×销售数量×（1＋增值税税率）－不含税进价×采购数量（按照等于销售数量处理）×（1＋增值税税率）
应纳城建税及附加＝（应纳增值税＋应纳消费税）×（城建税税率＋教育附加费率），题目没有涉及消费税，不需要考虑消费税。
应纳税所得额＝不含税收入－不含税进价×销售数量－应纳城建税及附加，“应纳城建税及附加”计入利润表“税金及附加”科目，可以税前扣除；增值税是价外税，不计入利润表，计算利润和应纳税所得额不需要考虑增值税。
应交所得税＝应纳税所得额×所得税税率
净现金流量＝流入－流出＝含税销售流入－含税采购支出－应纳增值税－应纳城建税及附加－应交所得税，“应纳税所得额”是所得税计税基础，不是现金流量，不需要考虑。

五、综合题

1、

【正确答案】 单位产品标准成本
＝20×8＋5×10＋（80000＋120000）/10000×5
＝310（元/件） （1分）
产品成本差异总额
＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本
＝（300000＋98000＋78000＋160000）－1950×310
＝31500（元）（1分）

【正确答案】 直接材料成本差异
＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本
＝300000－1950×20×8
＝－12000（元）（0.5分）
直接材料用量差异
＝（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格
＝（45000－1950×20）×8
＝48000（元）（0.5分）
直接材料价格差异
＝实际用量×（实际价格－标准价格）
＝45000×（300000/45000－8）
＝－60000（元）（1分）

【正确答案】 直接人工成本差异
＝实际总成本－实际产量下标准成本
＝98000－1950×5×10
＝500（元）（0.5分）
直接人工工资率差异
＝实际工时×（实际工资率－标准工资率）
＝10000×（98000/10000－10）
＝－2000（元）（0.5分）
直接人工效率差异
＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准工资率
＝（10000－1950×5）×10＝2500（元）（1分）

【正确答案】 变动制造费用成本差异
＝实际变动制造费用－实际产量下标准变动制造费用
＝78000－1950×5×80000/10000
＝0（元）（0.5分）
变动制造费用效率差异
＝（实际工时－实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率
＝（10000－1950×5）×80000/10000
＝2000（元）（0.5分）
变动制造费用耗费差异
＝实际工时×（实际分配率－标准分配率）
＝10000×（78000/10000－80000/10000）
＝－2000（元）（1分）

【正确答案】 固定制造费用成本差异
＝实际产量下实际固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用
＝160000－1950×120000/2000
＝43000（元）（0.4分）
固定制造费用耗费差异
＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用
＝160000－120000
＝40000（元）（0.4分）
固定制造费用能量差异
＝（预算产量下标准工时－实际产量下标准工时）×标准分配率
＝（10000－1950×5）×120000/10000
＝3000（元）（0.4分）
固定制造费用产量差异
＝（预算产量下标准工时－实际产量下实际工时）×标准分配率
＝（10000－10000）×120000/10000
＝0（元）（0.4分）
固定制造费用效率差异
＝（实际产量下实际工时－实际产量下标准工时）×标准分配率
＝（10000－1950×5）×120000/10000
＝3000（元）（0.4分）
【点评】此题考查的是教材243－246页各成本差异的计算公式，难度不大，计算量有点大，需要记住各个成本差异的计算公式。成本差异公式的记忆，基本上各个讲课老师都在课上做了总结，可以再去听一听课程复习。

2、

【正确答案】 归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝500－40＝460（万元）（0.4分）
年初发行在外的普通股股数＝220－20＝200（万股）（0.4分）
2月10日向全体股东送的股数＝200×2/10＝40（万股）（0.4分）
2017年发行在外的普通股加权平均数＝200＋40＋60×4/12＝260（万股）（0.4分）
基本每股收益＝460/260＝1.77（元）（0.4分）

【正确答案】 假设2017年6月1日全部转股：
增加的净利润（即减少的税后利息）
＝1.5×1000×4%×8/12×（1－25%）
＝30（万元）（1分）
增加的年加权平均普通股股数＝1.5×20×8/12＝20（万股）（0.5分）
稀释每股收益＝（460＋30）/（260＋20）＝1.75（元）（0.5分）

【正确答案】 2017年末的股东权益总额＝3220＋500－120＋60×10＝4200（万元）（0.4分）
2017年末普通股净资产＝4200－200＝4000（万元）（0.4分）
年末的发行在外的普通股股数＝200＋40＋60＝300（万股）（0.4分）
普通股每股净资产＝4000/300＝13.33（元/股）（0.4分）
每股股利＝120/300＝0.40（元/股）（0.4分）

【正确答案】 2018年6月26日的市盈率
＝2018年6月26日的股票市价/2017年的基本每股收益
＝12/1.77＝6.78（倍）（1分）
2018年6月26日的市净率＝12/13.33＝0.90（倍）（1分）

【正确答案】 2017年的资本保值增值率＝扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益×100%
本题中，2017年发行新股导致所有者权益增加10×60＝600（万元）（1分）
所以：2017年的资本保值增值率＝（4200－60×10）/3220×100%＝111.80%（1分）

【正确答案】 营业净利率＝500/5000×100%＝10%（0.5分）
年末的资产总额＝4200/（1－40%）＝7000（万元）
平均总资产＝（5500＋7000）/2＝6250（万元）
总资产周转次数＝5000/6250＝0.8（次）（0.5分）
平均股东权益＝（3220＋4200）/2＝3710（万元）
权益乘数＝6250/3710＝1.68（1分）

【正确答案】 2016年的净资产收益率＝12%×1.5×1.2＝21.6%（0.6分）
2017年的净资产收益率＝10%×0.8×1.68＝13.44%（0.6分）
营业净利率变动对净资产收益率的影响
＝（10%－12%）×1.5×1.2＝－3.6%（0.6分）
总资产周转次数变动对净资产收益率的影响
＝10%×（0.8－1.5）×1.2＝－8.4%（0.6分）
权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝10%×0.8×（1.68－1.2）＝3.84%（0.6分）