【逆水行舟、不进则退】目标现金余额的确定
（一）持有现金的成本
1.机会成本：企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益（有价证券的投资收益），与现金持有量之间成正比。
2.管理成本：因持有一定数量的现金而发生的管理费用，是一种固定成本，在一定范围内与现金持有量没有明显的比例关系。
3.短缺成本：现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充给企业造成的损失，随现金持有量的增加而下降。
4.交易（转换）成本：有价证券转换回现金所付出的代价（如支付手续费用），每次交易成本是固定的。
（二）目标现金余额的确定模型
1.成本模型
最佳现金持有量下的现金相关成本＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
2.存货模型——参见存货经济批量的基本模型
确定使一定时期的现金机会成本和交易成本之和达到最小值（或使二者相等）的每次有价证券转换量。
3.随机模型（米勒－奥尔模型）
（1）模型原理
①确定现金持有量的控制区域——上限H和下限L，在此区域内的现金持有量为合理水平，无需通过有价证券交易调节现金余额。
②当现金余额达到或突破控制区域的上下限时，通过有价证券交易使现金余额返回至现金回归线R。
| 机会成本 | 管理成本 | 短缺成本 | 交易（转换）成本 | |
| 成本模型 | √ | √ | √ | |
| 存货模型 | √ | √ | ||
| 随机模型 | √ | √ |
1.机会成本：企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益（有价证券的投资收益），与现金持有量之间成正比。
2.管理成本：因持有一定数量的现金而发生的管理费用，是一种固定成本，在一定范围内与现金持有量没有明显的比例关系。
3.短缺成本：现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充给企业造成的损失，随现金持有量的增加而下降。
4.交易（转换）成本：有价证券转换回现金所付出的代价（如支付手续费用），每次交易成本是固定的。
（二）目标现金余额的确定模型
1.成本模型
最佳现金持有量下的现金相关成本＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
2.存货模型——参见存货经济批量的基本模型
确定使一定时期的现金机会成本和交易成本之和达到最小值（或使二者相等）的每次有价证券转换量。
3.随机模型（米勒－奥尔模型）
（1）模型原理
①确定现金持有量的控制区域——上限H和下限L，在此区域内的现金持有量为合理水平，无需通过有价证券交易调节现金余额。
②当现金余额达到或突破控制区域的上下限时，通过有价证券交易使现金余额返回至现金回归线R。
1697人看过
7年前
回复：楼主guyang110的帖子
学习啦7年前