【逆水行舟、不进则退】投资项目财务评价指标
净现值（NPV）
1.公式
1）净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值
＝未来现金净流入量现值－未来现金净流出量现值
现值指数（PVI）——净现值的变形，用于消除投资规模的差异
1.公式
【示例】前例甲公司新设备购置项目的净现值＝116.65－101.43＝15.22（万元），则该项目的现值指数PVI＝116.65÷101.43＝1.15。
2.决策规则
现值指数＞1，方案可行，表明净现值＞0、预期收益率（内含报酬率）＞必要收益率（折现率）。
3.适用性
相对数指标，反映投资效率，便于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价（未消除项目期限的差异，可比性受项目期限的影响）。
年金净流量（ANCF）——净现值的变形，用于消除项目期限的差异
1.公式
2.经济意义：各年现金流量中的超额投资报酬额
内含报酬率（IRR）
1.含义
1）项目投资（按复利计算）实际可能达到的投资报酬率（预期收益率）；
2）使项目的净现值等于零时的折现率。
回收期（PP）
1.含义
投资项目的未来现金净流量（或其现值）与原始投资额（或其现值）相等时所经历的时间，即原始投资额（或其现值）通过未来现金流量（或其现值）回收所需要的时间。
2.静态回收期——不考虑货币时间价值
1）未来每年现金净流量相等（符合年金形式）
2）未来每年现金净流量不相等——计算使∑NCFt＝0的时间
【示例】某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元。
采用累计现金流量法计算该项目的静态回收期如下：
①截至项目寿命期第3年末，该项目累计获得营业现金净流量100＋100＝200（万元），尚未回收的原始投资额为250－200＝50（万元）＜计算期第4年可获得的净现金流量250万元；
②项目寿命期第4年可获得营业现金净流量250万元，获得其中50万元需要50/250＝0.2（年），因此：静态回收期＝3＋0.2＝3.2（年）。
3.动态回收期——考虑货币时间价值
1）未来每年现金净流量相等（符合年金形式）
令：每年现金净流量×（P/A，i，n）＝原始投资额现值，得：
（P/A，i，n）＝原始投资额现值/每年现金净流量
利用插值法求解期数n，即为项目的动态回收期。
1.公式
1）净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值
＝未来现金净流入量现值－未来现金净流出量现值
现值指数（PVI）——净现值的变形，用于消除投资规模的差异
1.公式
【示例】前例甲公司新设备购置项目的净现值＝116.65－101.43＝15.22（万元），则该项目的现值指数PVI＝116.65÷101.43＝1.15。
2.决策规则
现值指数＞1，方案可行，表明净现值＞0、预期收益率（内含报酬率）＞必要收益率（折现率）。
3.适用性
相对数指标，反映投资效率，便于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价（未消除项目期限的差异，可比性受项目期限的影响）。
年金净流量（ANCF）——净现值的变形，用于消除项目期限的差异
1.公式
2.经济意义：各年现金流量中的超额投资报酬额
内含报酬率（IRR）
1.含义
1）项目投资（按复利计算）实际可能达到的投资报酬率（预期收益率）；
2）使项目的净现值等于零时的折现率。
回收期（PP）
1.含义
投资项目的未来现金净流量（或其现值）与原始投资额（或其现值）相等时所经历的时间，即原始投资额（或其现值）通过未来现金流量（或其现值）回收所需要的时间。
2.静态回收期——不考虑货币时间价值
1）未来每年现金净流量相等（符合年金形式）
2）未来每年现金净流量不相等——计算使∑NCFt＝0的时间
【示例】某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元。
采用累计现金流量法计算该项目的静态回收期如下：
①截至项目寿命期第3年末，该项目累计获得营业现金净流量100＋100＝200（万元），尚未回收的原始投资额为250－200＝50（万元）＜计算期第4年可获得的净现金流量250万元；
②项目寿命期第4年可获得营业现金净流量250万元，获得其中50万元需要50/250＝0.2（年），因此：静态回收期＝3＋0.2＝3.2（年）。
3.动态回收期——考虑货币时间价值
1）未来每年现金净流量相等（符合年金形式）
令：每年现金净流量×（P/A，i，n）＝原始投资额现值，得：
（P/A，i，n）＝原始投资额现值/每年现金净流量
利用插值法求解期数n，即为项目的动态回收期。
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6年前
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