第四节　资本结构

　　【知识点一】资本结构基础知识
　　一、含义

广义的资本结构：全部债务与股东权益的构成比例；

狭义的资本结构：长期负债与股东权益的构成比例；

平均资本率最低、企业价值最大

降低平均资本成本或提高普通股每股收益

二、资本结构理论

1、MM理论

2、权衡理论

3、代理理论

4、优序融资理论

【提示】（1）财务杠杆系数越大，财务风险越大。

　　（2）只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。

　　（3）影响财务杠杆的因素：债务资本比重；普通股盈余水平；所得税税率水平；优先股股利。

采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。

第三节　杠杆效应

　　杠杆效应基础知识
　　概念：财务管理中的杠杆效应，是指由于特定固定支出或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。
　　边际贡献总额（M）＝销售收入－变动成本总额
　　息税前利润（EBIT）＝销售收入－变动成本总额－固定成本
　　利润总额（税前利润）＝销售收入－变动成本总额－固定成本－利息费用

　　相关概念一览表

　　三种杠杆效应：经营杠杆效应、财务杠杆效应、总杠杆效应

   增加的敏感性资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比

　　增加的敏感性负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比