【逆水行舟、不进则退】债务筹资
（一）债务筹资的总体特征（相对于股权筹资）——低成本、高风险、稳定控制权
1.债务筹资的优点
（1）筹资速度较快（无需复杂的审批手续和证券发行程序）
（2）筹资弹性较大（无永久性资本成本负担；可灵活商定债务条件，控制筹资数量和安排取得资金时间）
（3）资本成本负担较轻（筹资费用低；用资费用低于股权资本；利息等资本成本可以在税前支付）
（4）可以利用财务杠杆（当企业的资本报酬率高于债务利率时，债务筹资会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率）
（5）稳定公司的控制权（债权人无权参加企业的经营管理）
2.债务筹资的缺点
（1）不能形成企业稳定的资本基础（有固定的到期日，到期需偿还）
（2）财务风险较大（有固定的到期日，固定的债息负担，担保债务在使用上会有特别限制）
（3）筹资数额有限（除发行债券外，筹资数额往往受到贷款机构资本实力的制约）
（二）银行借款的筹资特点
1.筹资速度快（与发行债券、融资租赁相比，程序简单）
2.资本成本较低（利息负担低于发行债券和融资租赁，无需支付证券发行费和租赁手续费）
3.筹资弹性较大（可与债权人协商，具有较大灵活性）
4.限制条款多（保护性条款）
5.筹资数额有限（受到贷款机构资本实力的制约）
（三）发行公司债券的筹资特点
1.一次筹资数额大（相对于银行借款、融资租赁）
2.募集资金的使用限制条件少（与银行借款相比，资金使用上具有相对灵活性和自主性）
3.资本成本负担较高（利息负担和筹资费用均高于银行借款）；但期限长、利率相对固定，能够锁定资本成本
4.提高公司的社会声誉（股份有限公司和有实力的有限责任公司所为）
（四）融资租赁的筹资特点
1.无需大量资金就能迅速获得资产（融资与融物相结合）
2.财务风险小，财务优势明显（避免一次性支付的负担，租金在未来分期支出并可以通过项目本身产生的收益来支付）
3.筹资的限制条件较少（相对于股票、债券、长期借款而言）
4.租赁能延长资金融通的期限（租赁的融资期限长于购置设备贷款的期限，可接近资产的全部使用寿命期限）
5.资本成本负担较高（租金通常高于银行借款或发行债券的利息）
1.债务筹资的优点
（1）筹资速度较快（无需复杂的审批手续和证券发行程序）
（2）筹资弹性较大（无永久性资本成本负担；可灵活商定债务条件，控制筹资数量和安排取得资金时间）
（3）资本成本负担较轻（筹资费用低；用资费用低于股权资本；利息等资本成本可以在税前支付）
（4）可以利用财务杠杆（当企业的资本报酬率高于债务利率时，债务筹资会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率）
（5）稳定公司的控制权（债权人无权参加企业的经营管理）
2.债务筹资的缺点
（1）不能形成企业稳定的资本基础（有固定的到期日，到期需偿还）
（2）财务风险较大（有固定的到期日，固定的债息负担，担保债务在使用上会有特别限制）
（3）筹资数额有限（除发行债券外，筹资数额往往受到贷款机构资本实力的制约）
（二）银行借款的筹资特点
1.筹资速度快（与发行债券、融资租赁相比，程序简单）
2.资本成本较低（利息负担低于发行债券和融资租赁，无需支付证券发行费和租赁手续费）
3.筹资弹性较大（可与债权人协商，具有较大灵活性）
4.限制条款多（保护性条款）
5.筹资数额有限（受到贷款机构资本实力的制约）
（三）发行公司债券的筹资特点
1.一次筹资数额大（相对于银行借款、融资租赁）
2.募集资金的使用限制条件少（与银行借款相比，资金使用上具有相对灵活性和自主性）
3.资本成本负担较高（利息负担和筹资费用均高于银行借款）；但期限长、利率相对固定，能够锁定资本成本
4.提高公司的社会声誉（股份有限公司和有实力的有限责任公司所为）
（四）融资租赁的筹资特点
1.无需大量资金就能迅速获得资产（融资与融物相结合）
2.财务风险小，财务优势明显（避免一次性支付的负担，租金在未来分期支出并可以通过项目本身产生的收益来支付）
3.筹资的限制条件较少（相对于股票、债券、长期借款而言）
4.租赁能延长资金融通的期限（租赁的融资期限长于购置设备贷款的期限，可接近资产的全部使用寿命期限）
5.资本成本负担较高（租金通常高于银行借款或发行债券的利息）
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7年前
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