【6月，中级财管打基础】+目标现金余额的确定模型
1.成本模型
最佳现金持有量下的现金相关成本＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
2.存货模型——参见存货经济批量的基本模型
确定使一定时期的现金机会成本和交易成本之和达到最小值（或使二者相等）的每次有价证券转换量。
3.随机模型（米勒－奥尔模型）
（1）模型原理
①确定现金持有量的控制区域——上限H和下限L，在此区域内的现金持有量为合理水平，无需通过有价证券交易调节现金余额。
②当现金余额达到或突破控制区域的上下限时，通过有价证券交易使现金余额返回至现金回归线R。
（2）参数确定
①最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定。
②回归线R＝
，其影响因素包括：
③最高控制线H与回归线R之间的距离，是回归线R与最低控制线L之间距离的两倍，即H－R＝2（R－L），等价转化形式：H＝3R－2L。
（3）特点
①符合随机思想（现金支出随机、收入无法预知），适用于所有企业现金最佳持有量的测算；
②建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，计算出来的现金持有量比较保守。
最佳现金持有量下的现金相关成本＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
2.存货模型——参见存货经济批量的基本模型
确定使一定时期的现金机会成本和交易成本之和达到最小值（或使二者相等）的每次有价证券转换量。
3.随机模型（米勒－奥尔模型）
（1）模型原理
①确定现金持有量的控制区域——上限H和下限L，在此区域内的现金持有量为合理水平，无需通过有价证券交易调节现金余额。
②当现金余额达到或突破控制区域的上下限时，通过有价证券交易使现金余额返回至现金回归线R。
（2）参数确定
①最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定。
②回归线R＝
，其影响因素包括：| 影响因素 | 与回归线的关系 | 含义 |
| 下限L | ＋ | 下限的提高会使合理现金持有量上升 |
| （每次）证券转换为现金或现金转换为证券的成本b | ＋ | 每次交易成本的加大会导致每次的有价证券转换量加大，使合理现金持有量上升 |
| 每日现金流变动的标准差δ | ＋ | 每日现金余额变化的风险加大，会使合理现金持有量上升 |
| 以日为基础计算的现金机会成本（有价证券的日利率）i | － | 机会成本的上升，会使合理现金持有量下降 |
（3）特点
①符合随机思想（现金支出随机、收入无法预知），适用于所有企业现金最佳持有量的测算；
②建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，计算出来的现金持有量比较保守。
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7年前
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