【练习题】知识点：债券投资
1、【例题·单项选择题】
关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（ ）。
A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券的面值，但偏离的变化幅度最终会趋于平稳
B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资
C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券
D.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化不敏感『正确答案』D
『答案解析』市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分降低，选项D错误。
2、【例题·多项选择题】
某公司准备发行2年期与5年期债券各一批，两批债券具有相同的发行日、票面利率和必要报酬率，且票面利率均高于必要报酬率。以下说法中，正确的有（ ）。
A.两种债券均溢价发行
B.5年期债券的发行价格高于2年期债券
C.若债券发行一年后，必要报酬率不变，则两批债券的价值均上升
D.若债券发行一年后，必要报酬率上升，则5年期债券的价格波动幅度小于2年期债券
『正确答案』AB
『答案解析』由于票面利率高于必要报酬率，因此两种债券均应溢价发行，选项A正确；溢价发行的债券，随着到期日的临近，债券价值逐渐下降，因此，距离到期日越远，溢价债券价值越高，所以5年期债券的发行价格高于2年期债券，选项B正确；随到期日的临近，债券价值逐渐向面值回归，则两批债券的价值均下降，选项C错误；随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏，因此，2年期债券价格波动应小于5年期债券，选项D错误。
3、【例题·多项选择题】
能够同时影响债券价值和债券内部收益率的因素包括（ ）。
A.债券价格
B.必要报酬率
C.票面利率
D.债券面值
『正确答案』CD
『答案解析』债券价值是债券带给投资者的未来现金流量的现值，影响因素包括：债券面值、票面利率、债券期限、必要报酬率以及计息规则等；债券内部收益率是使债券的未来现金流量现值＝债券价格的折现率，影响因素包括：债券价格、债券面值、票面利率、债券期限以及计息规则等；选项CD是答案。
关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（ ）。
A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券的面值，但偏离的变化幅度最终会趋于平稳
B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资
C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券
D.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化不敏感『正确答案』D
『答案解析』市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分降低，选项D错误。
2、【例题·多项选择题】
某公司准备发行2年期与5年期债券各一批，两批债券具有相同的发行日、票面利率和必要报酬率，且票面利率均高于必要报酬率。以下说法中，正确的有（ ）。
A.两种债券均溢价发行
B.5年期债券的发行价格高于2年期债券
C.若债券发行一年后，必要报酬率不变，则两批债券的价值均上升
D.若债券发行一年后，必要报酬率上升，则5年期债券的价格波动幅度小于2年期债券
『正确答案』AB
『答案解析』由于票面利率高于必要报酬率，因此两种债券均应溢价发行，选项A正确；溢价发行的债券，随着到期日的临近，债券价值逐渐下降，因此，距离到期日越远，溢价债券价值越高，所以5年期债券的发行价格高于2年期债券，选项B正确；随到期日的临近，债券价值逐渐向面值回归，则两批债券的价值均下降，选项C错误；随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏，因此，2年期债券价格波动应小于5年期债券，选项D错误。
3、【例题·多项选择题】
能够同时影响债券价值和债券内部收益率的因素包括（ ）。
A.债券价格
B.必要报酬率
C.票面利率
D.债券面值
『正确答案』CD
『答案解析』债券价值是债券带给投资者的未来现金流量的现值，影响因素包括：债券面值、票面利率、债券期限、必要报酬率以及计息规则等；债券内部收益率是使债券的未来现金流量现值＝债券价格的折现率，影响因素包括：债券价格、债券面值、票面利率、债券期限以及计息规则等；选项CD是答案。
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7年前
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