决策思路：优中选优，看效果！
　　寿命期相同的情况下用净现值决策；不管寿命期是否相同，均可以用年金净流量指标来评价。
　　【结论】决策方法：年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

　　
　　一、项目的寿命期相等时
　　不论方案的原始投资额大小如何，能够获得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。

　　
　　二、项目的寿命期不相等时
　　将两项目转化成同样的投资期限，才具有可比性，可以找出各项目寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。

　　【例题】 现有甲、乙两个机床购置方案，所要求的最低投资报酬率为10%。甲机床投资额10000元，可用2年，无残值，每年产生8000元现金净流量。乙机床投资额20000元，可用3年，无残值，每年产生10000元现金净流量。问：两方案何者为优？

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『正确答案』未调整之前，两方案的相关评价指标见下表。　

互斥投资方案的选优决策　　　单位：元

    

项目	甲机床	乙机床
净现值（NPV）	3888	4870
年金净流量（ANCF）	2238	1958
内含报酬率（IRR）	38%	23.39%

　　将两方案的期限调整为最小公倍年数6年，即甲机床6年内周转3次，乙机床6年内周转2次。
　　方法一：
　　（1）甲方案
　　净现值＝8000×4.3553－10000×0.6830－10000×0.8264－10000＝9748（元）
　　年金净流量＝9748/4.3553＝2238（元）
　　（2）乙方案
　　净现值＝10000×4.3553－20000×0.7513－20000＝8527（元）
　　年金净流量＝8527/4.3553＝1958（元）
　　方法二：
　　（1）甲方案
　　净现值＝3888＋3888×（P/F，10%，2）＋3888×（P/F，10%，4）＝9748（元）
　　（2）乙方案
　　净现值＝4870＋4870×（P/F，10%，3）＝8527（元）
　　上述计算说明，延长寿命期后，两方案投资期限相等，甲方案净现值9748元高于乙方案净现值8527元，故甲方案优于乙方案。
　　【结论】如果寿命期不同，则选择年金净流量大的项目。