必要收益率由两部分构成：

　　(1)无风险收益率

　　无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率(货币的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成。一般用国债的利率表示无风险利率，该国债应该与所分析的资产的现金流量有相同的期限。一般情况下，为了方便起见，通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。

　　(2)风险收益率

　　风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益率。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好。

　　必要收益率=无风险收益率+风险收益率