资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。

最佳资本结构：是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。

影响资本结构的因素：

1.企业经营状况的稳定性和成长率。稳定性好——企业可较多的负担固定的财务费用；成长率高——可能采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。

2.企业资产结构。拥有大量固定资产的企业——主要通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有较多流动资产的企业——更多地依赖流动负债筹集资金；资产适用于抵押的企业——负债较多；以技术研发为主的企业——负债较少。

3.企业投资人和管理当局的态度。

【从所有者角度看】企业股权分散——可能更多采用权益资本筹资以分散企业风险;企业为少数股东控制——为防止控股权稀释，一般尽量避免普通股筹资.

【从管理当局角度看】稳健的管理当局偏好于选择负债比例较低的资本结构

4.行业特征和企业发展周期.

行业特征：

（1）产品市场稳定的成熟产业——可提高债务资本比重
（2）高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟——可降低债务资本比重
企业发展周期：
（1）初创阶段——经营风险高，应控制债务资本比重
（2）成熟阶段——经营风险低，可适度增加债务资本比重
（3）收缩阶段——经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重

5.经济环境的税务政策和货币政策.

所得税税率高——债务资本抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值

紧缩的货币政策——市场利率高，企业债务资本成本增大

资本结构优化:

　　资本结构优化，就是权衡负债的低成本和高风险的关系，确定合理的资本结构。

　1.每股收益分析法
　　计算方案之间的每股收益无差别点，并据此进行资本结构决策的一种方法。

【决策原则】
　　（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：
　　如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；
　　如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。
　　（2）对于组合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。

2.平均资本成本比较法
　　是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。　　3.公司价值分析法

　　（1）企业价值计算
　　公司的市场总价值V等于权益资本价值S加上债务资本价值B，即：
　　V＝S＋B
　　为简化分析，假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算（权益资本成本可以采用资本资产定价模型确定）。
　　
　　（2）加权平均资本成本的计算