【1·多选题】下列可用来作为确定投资方案净现值的贴现率的有（　　）

A.以市场利率为标准

B.以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准

C.以企业平均资本成本率为标准

D.以政府债券利率为标准

【答案】ABC

【2·计算题】甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示：

货币时间价值系数表

要求：

（1）计算新设备每年折旧额。

（2）计算新设备投入使用后第1～4年营业现金净流量（NCF_1～4）。

（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF₅）

（4）计算原始投资额。

（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。

【答案】

（1）年折旧额=（100-5）/5=19（万元）

（2）NCF_1～4=11＋19=30（万元）

（3）NCF₅=30＋5＋10=45（万元）

（4）原始投资额=100＋10=110（万元）

（5）净现值=30×（P/A，12%，4）＋45×（P/F，12%，5）-100×20%-10-100×80%×（P/F，12%，1）=30×3.0373＋45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22（万元）。