【导出你的知识系统】每股收益分析法（第五章）
导读：无差别点，决策原则
每股收益无差别点是指，不同筹资方式下每股收益收益都是相等时的息税前利润或业务量水平。
在每股收益无差别点上，无论是采用负债融资，还是采用股权融资，每股收益都是相等的。
每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股股数
={（息税前利润-利息）×（1-所得税税率）-优先股股利}/普通股股数
使得筹资方案中，发行股票与债务资金筹集两个方案的每股收益相等
EPS(增发股票方案)=EPS（债务资金方案）
决策原则：
1.当公司总的预计EBIT=每股收益无差别点EBIT时，负债筹资方案和每股筹资方案无差别。
2.当公司总的预计EBIT＞每股收益无差别点EBIT时，选择负债筹资方案。
记忆技巧：息税前利润越多，借款越多，股东收益越多
3.当公司总的预计EBIT＜每股收益无差别点EBIT时，选择股权筹资方案。
记忆技巧：息税前利润越少，不适合借款
每股收益无差别点是指，不同筹资方式下每股收益收益都是相等时的息税前利润或业务量水平。
在每股收益无差别点上，无论是采用负债融资，还是采用股权融资，每股收益都是相等的。
每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股股数
={（息税前利润-利息）×（1-所得税税率）-优先股股利}/普通股股数
使得筹资方案中，发行股票与债务资金筹集两个方案的每股收益相等
EPS(增发股票方案)=EPS（债务资金方案）
决策原则：
1.当公司总的预计EBIT=每股收益无差别点EBIT时，负债筹资方案和每股筹资方案无差别。
2.当公司总的预计EBIT＞每股收益无差别点EBIT时，选择负债筹资方案。
记忆技巧：息税前利润越多，借款越多，股东收益越多
3.当公司总的预计EBIT＜每股收益无差别点EBIT时，选择股权筹资方案。
记忆技巧：息税前利润越少，不适合借款
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9年前
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