昨天，股票市场有一则重要新闻：中国移动的总市值超越了贵州茅台，成为A股市场的新任“一哥”。

这则新闻里采用的市值算法是：A股股价×企业总股本数，但中国移动作为一家在A股和港股同时上市的企业，还有一个港股股价，而且其在港股的股本数要远远多于A股股本数，两者比例分别为3.5%和95.8%。

所以，有人认为另一种市值算法更准确：A股股价×A股股本数+港股股价×港股股本数，最后算出来是1.3万亿元，距离贵州茅台的2.2万亿元市值还有不少差距。

这就不得不提到一个热门名词——“中特估”。

中特估，全称是具有中国特色的估值体系，由证监会主席易会满先生在2022年11月21日提出：

要深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

什么样的企业需要给予具有中国特色的估值呢？

投资机构普遍认为，答案是大型央企、国企以及一些重要行业的企业，主要集中在通信、石化、军工、建筑、电力等行业，典型代表便是风头正劲的中国移动。它们的共同点是关乎国计民生、体量巨大、业绩稳定，但缺少高速增长的可能，因而经常不受资本市场待见。

按照海外成熟资本市场的估值逻辑，这种现象很正常，毕竟买股票买的是预期，只有高速、稳定增长的业绩才配得上高昂的价格。

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