目标类型

基本观点

优点

局限性

利润最大化

企业财务管理以实现利润最大为目标。

利润指标计算简单，易于理解。

①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；
②没有考虑风险；
③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；
④可能造成企业经营行为的短期化。

每股收益（EPS）最大化反映了利润和投入资本之间的关系，但没有解决其他的缺陷。

股东财富最大化

以实现股东财富最大为目标。对于上市公司，股票数量一定时，股价越高，财富越大。

①考虑了风险因素；
②避免经营行为短期化；
③容易量化，便于考核和奖惩 。

①非上市公司难以应用；
②股价受众多影响因素；
③对股东以外的其他相关者的利益重视不够。

企业价值最大化

企业价值是所有者权益和债权人权益的市场价值，等于企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

①考虑了取得报酬的时间和资金时间价值；
②考虑了风险与报酬的关系；
③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服短期行为；
④价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰。

①过于理论化，不易操作；
②非上市公司只能专门进行评估，而评估很难做到客观和准确。