Put bond
【中文】
可卖回债券
【详解】
Put bond，也称为可卖回债券，是一种特殊的债券类型，它给予债券持有者（投资者）一项权利，可以在特定的时间点或时间段内，以预定的价格将债券卖回给发行人。这种权利为投资者提供了额外的灵活性，使他们能够在市场条件变得更有利时退出投资。
定义
- Put bond 是指一种包含特殊条款的债券，该条款允许债券持有人在债券到期前的某个时间点或一系列时间点，以事先约定的价格将债券卖回给债券发行人。
- Put option（卖权）是put bond的核心特征。它赋予了债券持有人一项权利而非义务，可以选择是否行使这项权利。
特征
- Put option 的行使价格通常是债券的票面价值（par value），或者是接近票面价值的一个价格。
- Put date(s) 是指债券持有人可以行使卖权的具体日期或日期范围。
- Put provision（卖权条款）会在债券发行时明确列出，包括行使卖权的具体规则。
如何工作
- 投资者购买put bond后，在市场利率上升的情况下，债券的市场价格通常会下跌。这时，如果投资者想要出售债券，可能会遭受损失。
- 但是，如果债券包含put option，投资者可以选择在put date行使卖权，以预定的价格（通常是票面价值）将债券卖回给发行人，避免了市场利率变化带来的负面影响。
- 这样一来，投资者可以重新投资于收益率更高的新债券。
