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guyang110
2.财务杠杆系数（DFL）
（1）定义公式
（2）计算公式
①不存在优先股
②存在优先股
（3）财务杠杆系数的性质
①不同的息税前利润水平具有不同的财务杠杆系数，息税前利润水平越高，财务杠杆系数越低（逐渐接近于1），财务杠杆效应越弱。
②在普通股收益＞0的状态下，只要存在固定资本成本，就存在财务杠杆效应，财务杠杆系数恒大于1；固定资本成本越高，财务杠杆效应越强、财务杠杆系数越大；如果企业不存在固定资本成本，则
财务杠杆系数＝1
，表明在所得税税率和普通股股数不变的情况下，息税前利润的变动引起每股收益等比例变动，没有“放大”每股收益变动性的财务杠杆效应。
③当息税前利润＝利息＋优先股股利/（1－所得税税率）时，普通股收益＝0，财务杠杆系数无穷大，表明息税前利润刚好抵偿固定资本成本的状态下，财务杠杆效应会很强。
④财务杠杆系数由息税前利润和税前固定性资本成本（利息＋ ）共同决定。在其他条件不变的情况下，
财务杠杆系数与息税前利润负相关，与税前固定性资本成本正相关
。
5年前
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（1）定义公式
（2）计算公式
①不存在优先股
②存在优先股
（3）财务杠杆系数的性质
①不同的息税前利润水平具有不同的财务杠杆系数，息税前利润水平越高，财务杠杆系数越低（逐渐接近于1），财务杠杆效应越弱。
②在普通股收益＞0的状态下，只要存在固定资本成本，就存在财务杠杆效应，财务杠杆系数恒大于1；固定资本成本越高，财务杠杆效应越强、财务杠杆系数越大；如果企业不存在固定资本成本，则财务杠杆系数＝1，表明在所得税税率和普通股股数不变的情况下，息税前利润的变动引起每股收益等比例变动，没有“放大”每股收益变动性的财务杠杆效应。
③当息税前利润＝利息＋优先股股利/（1－所得税税率）时，普通股收益＝0，财务杠杆系数无穷大，表明息税前利润刚好抵偿固定资本成本的状态下，财务杠杆效应会很强。
④财务杠杆系数由息税前利润和税前固定性资本成本（利息＋ ）共同决定。在其他条件不变的情况下，财务杠杆系数与息税前利润负相关，与税前固定性资本成本正相关。
5年前
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