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smallyan
第五章
投资项目的评价方法净现值法
现值指数法
内含报酬率法
回收期法
会计报酬率法
互斥项目评价方法比较净现值就行净现值和内含报酬率出现矛盾，因为投资额不同引起
共同年限法净现值和内含报酬率出现矛盾，因为寿命期不同引起
等额年金法净现值除年金现值系数，折现率不同的话，还要计算永续净现值=年金/折现率
现金流量的估计固定资产投资额
安装调试费
员工培训产品广告费年末抵税，付现成本
加盟费经营期平均摊销，就是资本支出，摊销抵税=折旧抵税
非货币资源变现价值、变现价值高于账面价值，变现收益留出，现在节约了支出等于流入
小于账面价值，可以抵税，但是没有抵税，等于现金流出
产品销售收入税后
付现成本税后
占用仓库丧失税后租金收入流出
原有产品替代减少的税后收入=流出
减少的税后变动成本=流入
原有产品互补增加的税后收入=流入
营运资本垫支每年年初，或者一次垫支
算法：经营流动资产-流动负债，年末-年初
销售收入的10%比，年末-年初=垫支的
折旧抵税年数总和法、直线法，折旧*税率
资产转让变现价值流入
资产转让变现价值与账面价值比高，收益，多交所得税，流出
小于账面，少交所得税，流入
固定资产的更新决策。
不改变生产能力，所以只考虑成本		平均年成本流出总现值/年金现值系数，还可以经济使用年限
总成本法剩余年限相同的话适用
差额分析法剩余年限相同的话适用，新设备替换旧设备，更新方案是否可行的问题，新设备流量-旧设备流量
计算npv大于0，新设备划算，也可以计算差额现金流量的内涵报酬率。
投资项目资本成本的确定新项目和原经营处于同一个领域，经营风险一样，目标资本结构和企业原来一样，企业当前资本成本=项目资本成本拿过来用
如果不一个领域或资本结构不同，都要重新计算项目资本成本
1、扩建（经营风险一样），但资本结构不同，卸载，加载，资本资产定价模型算出权益资本成本，然后再算税后债务成本，最后加权平均资本成本
2、不是同一领域，找其他上市公司，资本结构也不一定相同：卸载，加载，资本资产定价模型算出权益资本成本，然后算出税后债务成本，最后加权平均资本成本
投资项目的敏感性分析最大最小法npv=0，某个因素的临界值，最大值如成本，最小值如销售量单价。简化方法练习
敏感程度法npv变动百分比/某个因素百分比，简化方法要练习。

6年前

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