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问答丨ACCA Financial Management 高频问题汇总

正保国际楼主

2018-09-07 18:15:50 180 2

ACCA Financial Management 9月考季已过,相信有不少同学会在本次考试中取得不错的成绩。网校的专业老师,根据考前大家提出的大量问题,挑选了几个提问频率及比较高的知识点,给大家重点讲解一下。

1、问:老师,什么时候用税前的cost of capital,什么时候用税后的cost of capital?

答:记住判断使用税前还是税后的折现率,我们要清楚自己站的角度。如果是算企业资本成本,那么利息是可以抵税的,那么自然我们要使用税后的折现率,但是如果是算债券的市场价值,我们是站在投资人的角度,没有利息抵税这一回事,所以要用税前的cost of capital。

2、问:名义利率和实际利率是什么?什么时候用nominal rate什么时候用real rate?二者之间的关系是什么呢?

答:名义利率是包含了通货膨胀率的影响的。实际利率是指的真实的,剔除了通货膨胀的影响。

3、问:什么时候用nominal rate什么时候用real rate?二者之间的关系是什么呢?

答:发生通胀时使用的折现率与现金流要保持一致,如果采用名义法,就用名义的折现率,否则就用实际的折现率。

名义利率与实际利率是根据费雪公式(1 + i) = (1 + r)(1 + h)进行转化,其中,h是通货膨胀率,r是实际利率,i是名义利率,这个公式一定要灵活运用,考察的次数很多。

4、问:为什么payback period method不考虑折现率?

答:Payback period method是传统的判断投资决策的方法,用来测试多长时间能收回初始投资,主要是在第一阶段海选投资项目时使用,它有很多缺点,其中之一就是没有考虑货币的时间价值。很多同学在学完NPV等方法后,再回来做payback period的题目就会经常有这个疑问,但其实payback period相关的题目也不会特意告诉折现率,所以连折现率也没有,也就不存在折现的问题,大家千万不要把简单问题复杂化。

如果payback period method考虑货币时间价值,那就是咱们Financial Management课程中学习的另一个方法,Discount payback period method,折现后的现金流入会比不折现的少,所以采用Discount payback period method的投资回收周期会比Payback period method长,但是也更准确。大家一定要看清楚题目要求用那种方法哦。

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kkfmmmm1楼

2018-09-09 16:58:58
学习了

frank01chen2楼

2018-09-16 19:59:45

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