28.乙公司是一家销售成本率较低的服务型企业。为了进行以价值为基础的管理,公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估,有关资料如下:
(1)乙公司2019年度实现营业收入5000万元,净利润180万元,预期营业净利率保持稳定。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率为60%。预计净利润和股利的长期增长率为5%。该公司的β值为1.5,假设无风险利率为4%,市场平均风险报酬率为6%。公司没有优先股,2019年年末普通股股数为1000万股,公司当年没有增发新股,也没有回购股票。
(2)乙公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司,并收集了以下相关数据:
可比公司 | 每股收益(元) | 每股营业收入(元) | 每股市价(元) | 预期增长率 | 预期营业净利率 |
A公司 | 0.15 | 5 | 1.5 | 5% | 3% |
B公司 | 0.22 | 8 | 2 | 5.5% | 2.8% |
C公司 | 0.19 | 6 | 1.98 | 4.8% | 3.1% |
要求:
(1)根据资料(1)计算乙公司的本期市销率。
(2)说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算乙公司的股票价值。
(3)结合资料(2)运用上述选定模型的股价平均法计算乙公司的每股价值。
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