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注会财务成本管理

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【基础习题演练】5月5日 D2企业价值比较法

一棵树v楼主

2018-05-05 10:06:31 339 15

【单选题】某公司年息税前利润为1200万元,假设息税前利润可以永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额为800万元,平均所得税税率为25%(永远保持不变),企业的税后债务成本为6%(等于负债税后利息率),市场无风险利率为5%,市场组合收益率为10%,该公司股票的贝塔系数为1.4,年税后利息永远保持不变,权益资本成本永远保持不变,则股票的市场价值为( )万元。

A、7100

B、7200

C、7000

D、10000

正确答案 A

答案解析 权益资本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%,根据年税后利息和年息税前利润永远保持不变可知,年税前利润永远保持不变,由于平均所得税税率不变,所以,年净利润永远保持不变,又由于净利润全部作为股利发放,所以,股利永远保持不变。由于不增发或回购股票,因此,股权现金流量=股利,即股权现金流量永远不变。由于权益资本成本永远保持不变,因此,公司股票的市场价值=股权现金流量/权益资本成本=股利/权益资本成本=净利润/权益资本成本=[1200×(1-25%)-800×6%]/12%=7100(万元)。

一棵树v1楼

2018-05-05 10:06:38

青刹2楼

2018-05-05 11:47:41
1
一棵树v 于 2018-05-05 15:46:26 回复:
对哒,

喜气洋洋3楼

2018-05-05 12:14:04
A
一棵树v 于 2018-05-05 15:46:32 回复:
对哒,

竹子4楼

2018-05-05 12:58:27
A
一棵树v 于 2018-05-05 15:46:37 回复:
对哒,

wrfwrf20125楼

2018-05-05 13:27:39
a
一棵树v 于 2018-05-05 15:46:42 回复:
对哒,

阳光De味道6楼

2018-05-05 13:37:14
A
一棵树v 于 2018-05-05 15:46:48 回复:
对哒,

lp1837楼

2018-05-05 13:57:42
A
一棵树v 于 2018-05-05 15:46:54 回复:
对哒,

danny毛毛8楼

2018-05-05 14:42:56
A
一棵树v 于 2018-05-05 15:46:59 回复:
对哒,