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注会财务成本管理

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2016年计算分析题

Lucky楼主

2018-03-09 11:37:58 515 2

【历年真题·2016年计算分析题】甲公司当前每股市价40元。每份欧式看涨期权可买入1股该股票,每份欧式看跌期权可卖出1股该股票,看涨期权每份5元,看跌期权每份3元,两种期权执行价格均为40元,到期时间为6个月。目前,有四种投资组合方案可供选择:保护性看跌期权,抛补看涨期权,多头对敲,空头对敲

1.1)投资者希望将净损益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应该如果构建?

【答案】应该选择抛补看涨期权=S-C

购买1股股票,同时出售该股票的1股看涨期权。

1.2)若6个月后股价上涨20%,该投资组合净损益是多少?

题干信息:S0=40P=3C=5X=40

到期股价=40×(1+20%=48(元)

净收入=min4048=40(元)

初始投资成本=40-5=35(元)

净损益=40-35=5(元)

1.3)若6个月后股价下跌20%,该组合的净损益是多少?

题干信息:S0=40P=3C=5X=40

到期股价=40×(1-20%=32(元)

净收入=min4032=32(元)

初始投资成本=40-5=35(元)

净损益=32-35=-3(元)

2.1)投资者预期未来股价大幅度波动,应该选择哪种投资组合?该组合应该如果构建?

【答案】多头对敲组合=C+P

同时买进该股票的看涨期权和看跌期权。

2.2)若6个月后股价下跌50%,该组合的净损益是多少?

题干信息:S0=40P=3C=5X=40

到期股价=40×(1-50%=20(元)

净收入=|20-40|=20(元)

初始投资成本=3+5=8(元)

净损益=20-8=12(元)

3.1)投资者预期未来股价波动较小,应该选择哪种投资组合?该组合应该如何构建?

【答案】选择空头对敲=-C-P

同时卖出该股票的看涨期权和看跌期权。

3.2)若6个月后股价上升5%,该组合的净损益是多少?

题干信息:S0=40P=3C=5X=40

到期股价=40×(1+5%=42(元)

净收入=-|42-40|=-2(元)

初始投资成本=-3-5=-8(元)

净损益=-2--8=6(元)

坚持到底1楼

2018-03-09 13:51:21

喜气洋洋2楼

2018-03-09 17:00:01
学习了