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财管问题——求助各位

例】A公司是一个高成长的公司,该公司目前发行在外的普通股1000万股,股价20/股,没有负债,资产(息税前)利润率12%,所得税税率25%。公司拟通过平价发行附带认股权证债券筹集资金4000万元,债券面值为每份1000元,期限20年,票面利率8%,同时每份债券附送20张认股权证,认股权证在10年后到期,在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股。
  假设公司总资产等于总市值,等风险债务的市场利率为10%,预计公司未来可持续增长率为5%

1)计算10年后行权前的每股市价和每股收益?

公司总价值=(200004000)×F/P5%1039093.6(万元)
  每张债券价值=80×
P/A10%101000×P/F10%10
  =877.068(元)
  债券数量=4000/1000=4(万份)
  债务总价值=877.068×43508.27(万元)
  股东权益价值=公司总价值-债务价值
  =39093.63508.2735585.33(万元)
  股价=股东权益价值/股数
  =35585.33/100035.59(元/股)
  总资产=公司总价值=39093.6(万元)
  息税前利润=39093.6×12%4691.23(万元)
  税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)
  =(4691.234000×8%)×(125%)=3278.42(万元)
  每股收益=属于普通股的净利润/普通股股数
  =3278.42/10003.28(元/股)


1418人看过 6年前

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