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注会财务成本管理

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【习题练一练】普通股的期望报酬率(计算)

三千筱夜楼主

2017-06-26 22:53:11 246 3

普通股的期望报酬率

  【例题·计算题】某上市公司本年度的净收益为20000元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

  要求:

  (1)假设投资人要求的报酬率为10%,计算股票的价值(精确到0.01元);


  (2)如果股票的价格为24.89元,计算股票的期望报酬率(精确到1%)。

  【答案】

  (1)预计第1年的股利=2×(1+14%)=2.28(元)

  预计第2年的股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)

  预计第3年及以后的股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)

  股票的价值=2.28×(P/F,10%,1)+2.60×(P/F,10%,2)+2.81/10%×(P/F,10%,2)=27.44(元)

  (2)24.89=2.28×(P/F,i,1)+2.60×(P/F,i,2)+2.81/i×(P/F,i,2)

  由于按10%的期望报酬率计算,其股票价值为27.44元,市价为24.89元时的期望报酬率应高于10%,故用11%开始测试:

  当i=11%时,2.28×(P/F,11%,1)+2.60×(P/F,11%,2)+2.81/11%×(P/F,11%,2)=24.89(元)

  所以,股票的期望报酬率=11%。

xi19722楼

2017-06-26 22:55:45
三千筱夜 于 2017-06-30 15:55:41 回复: