债券的到期收益率

　　【例题•计算题】C公司在20X1年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。

　　要求：

　　(1)假定20X1年1月1日金融市场等风险利率是9%，该债券的发行价应定为多少?

　　(2)假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于20X2年1月1日的到期收益率是多少?

　　(3)该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在20X5年1月1日由开盘的1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假设能够全部按时收回本息)?

　　解(1)

　　发行价=100*(P/A,9%,5)+1000*(P/F,9%,5)=1038.87元

　　解(2)

　　用9%和8%试误法求解：

　　V(9%)=100*(P/A,9%,4)+1000*(P/F,9%,4)=1032.37元

　　V(8%)=100*(P/A,8%,4)+1000*(P/F,8%,4)=1066.21元

　　I=8.5%(或8.51%)

　　解(3)

　　900=1100/(l+i)

　　1+i=1100/900=1.2222

　　跌价后到期收益率=22.22%