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【习题练一练】资本结构决策分析方法(单)

三千筱夜

资本结构决策分析方法

  【例题•单选题】甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本,有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算,发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元,发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策,下列说法中,正确的是(  )。

  A.当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券

  B.当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股

  C.当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

  D.当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券

  【答案】D

  【解析】因为增发普通股的每股收益线的斜率低,增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同,由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(180万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点(120万元),可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上,即本题按每股收益判断始终债券筹资优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时,甲公司应当选择发行长期债券,当预期的息税前利润低于120万元时,甲公司应当选择发行股票。

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