每股收益分析法
　　（1）每股收益无差别点（EBIT－EPS无差别点）
　　使两种筹资方式下每股收益相等的息税前利润（或业务量）水平。
　　（2）决策原理：息税前利润越高，越适合举债融资（承担固定性资本成本）——财务杠杆效应
　　随着息税前利润的增长，股权资本需要分配更多的利润，债务资本则只需支付固定的利息费用。当息税前利润超过每股收益无差别点时，债务融资比股权融资能获得更高的每股收益。　　（3）每股收益无差别点的存在条件——两个筹资方案流通在外的普通股股数不同
　　
　　
　　【提示】在资本总额相同的条件下，两个筹资方案的普通股股数（N）不同，则其负债水平也必然不同，由此，利息费用（I）也不同，即：股数（N）多的方案利息（I）少，股数（N）少的方案利息（I）多。
　　（4）决策规则：当预期EBIT超过无差别点时，应选择斜率较大的方案，即股数较少、负债较多（财务杠杆效应较大）的方案，将获得更高的EPS，反之，应选择股数较多、负债较少的方案（增股方案）。——息税前利润越高，越适合举债融资
　　（5）每股收益无差别点的计算
　　假设不存在优先股，令EPSA＝EPSB，可得：
　　
　
　　
　　【提示】在确定各种筹资方案的普通股股数、债务利息时，必须把企业现有（未实施某一筹资方案之前）的普通股股数、债务利息考虑进去。