中级财务管理

2.固定或稳定增长的股利政策

优点	①向市场传递着公司正常发展的信息，稳定股票的价格； ②有助于投资者安排股利收入和支出； ③即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利。
缺点	①股利的支付与企业的盈利相脱节； ②在企业无利可分的情况下实施违反《公司法》。
适用情况	经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用。

　　3.固定股利支付率政策

优点	①股利与公司盈余紧密地配合； ②从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。
缺点	①波动的股利容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象； ②容易使公司面临较大的财务压力； ③合适的固定股利支付率的确定难度比较大。
适用情况	处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司。

　　4.低正常股利加额外股利政策

优点	①赋予公司较大的灵活性和财务弹性； ②吸引依赖稳定股利收入的股东。
缺点	①额外股利不断变化给投资者造成收益不稳定的感觉； ②持续发放的额外股利一旦取消，会传递不利信号，导致股价下跌。
适用情况	盈利随着经济周期而波动较大，或者盈利与现金流量很不稳定的公司。

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