(一)个别资本成本的计算
1.银行借款和发行债券的资本成本(一般模式)
其中:筹资总额是指借款总额或债券发行总额(按市价计算)
2.融资租赁的资本成本——只能采用贴现模式
假设期末残值归租赁公司所有,若年末支付租金,令:年租金×(P/A,Kb,n)+残值×(P/F,Kb,n)-设备价款=0
求解:折现率Kb
3.普通股的资本成本
1)股利增长模型法——“股票内部收益率”公式的应用
2)资本资产定价模型法:KS=Rf+β×(Rm-Rf)
5.留存收益成本——机会成本(无现实现金流出),计算方法与普通股成本相同;应用股利增长模型法时,不考虑筹资费用。
(二)平均资本成本(综合资本成本)及边际资本成本的计算
1.权数的选择:账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数(未来的市场价值或未来的账面价值)
2.边际资本成本的权数:目标价值权数。
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