返回

中级财务管理

发帖

【高频考点习题】第五章+可转换债券

慢_慢楼主

2018-04-21 22:03:14 249 5

【例题·计算分析题】(2010年)
  B公司是一家上市公司,2009年年末公司总股份为10亿股,当年实现净利润为4亿元,公司计划投资一条新生产线,总投资额为8亿元,经过论证,该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择:
  方案一:发行可转换公司债券8亿元,每张面值100元,规定的转换价格为每股10元,债券期限为5年,年利率为2.5%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2011年1月25日)。
  方案二:发行一般公司债券8亿元,每张面值100元,债券期限为5年,年利率为5.5%。

  要求:
  1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止,与方案二相比,B公司发行可转换公司债券节约的利息。
  2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?
  3)如果转换期内公司股价在8~9元之间波动,说明B公司将面临何种风险?

慢_慢1楼

2018-04-21 22:03:29

『正确答案』
  1)发行可转换公司债券节约的利息
  =8×(5.5%-2.5%)=0.24(亿元)

  2)若进入转换期后能够实现转股,股价应高于转股价格,即达到每股10元以上,则:
  2010年预期每股收益=10/20=0.5(元/股)
  2010年预期净利润=0.5×10=5(亿元)
  2010年的净利润增长率=(5-4)/4=25%

  3)如果转换期内公司的股价在8~9元之间波动,由于股价小于转换价格,可转换债券的持有人将不会转换,所以公司存在不转换股票的风险,并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力,加大财务风险。

蔓悠2楼

2018-04-21 23:47:07

gaoleikk3楼

2018-04-22 08:37:17
做题了

慢_慢4楼

2018-04-23 21:39:55

回复:2楼蔓悠的帖子

慢_慢5楼

2018-04-23 21:40:02

回复:3楼gaoleikk的帖子