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中级财务管理

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【知识点】资本资产定价模型的意义与应用

guyang110楼主

2018-04-04 23:56:55 548 10

【结论】
  1.证券市场线与纵轴的截距,为Rf,即无风险收益率,对于市场上所有的资产来说,无风险收益率都是存在的,并且数额一致,随着系统风险的增加,就会有相应的收益率予以补偿,这就是风险收益率。贝塔系数越大,风险收益率就越大,整体的必要收益率也就越大。
  2.在资本市场上,投资者对风险比较厌恶,那么证券市场线的斜率就会更大。承担同样的风险,风险厌恶者需要更高的必要收益率。
  3.当市场的无风险收益率提高一个百分点,对于所有资产来讲,收益率都同时提高一个百分点,资本市场线向上平移一个百分点。
  4.如果资本市场处于均衡,面对特定的风险,只能有特定的必要收益率。

guyang1101楼

2018-04-04 23:57:04

【结论1】在均衡状态下,每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率,其大小由证劵市场线的核心公式来决定。
  【结论2】CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”直观认识,用这样简单的关系式表达出来。到目前为止,CAPM和SML是对现实中风险与收益关系的最为贴切的表述。

guyang1102楼

2018-04-04 23:57:12

 CAPM在实际运用中也存在着一些局限,主要表现在:
  (1)某些资产或企业的β值难以估计;
  (2)由于经济环境的不确定性和不断变化,使得依据历史数据估算的β值对未来的指导作用必然要打折扣;
  (3)CAPM是建立在一系列假设之上的,其中一些假设与实际情况有较大的偏差,使得CAPM的有效性受到质疑。这些假设包括:市场是均衡的、市场不存在摩擦;市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。

makaihe3楼

2018-04-05 11:52:18
学习了
guyang110 于 2018-04-18 16:58:51 回复:
加油~~!

慢_慢4楼

2018-04-05 13:10:33
guyang110 于 2018-04-18 16:59:10 回复:
加油,2018必胜!

蔓悠5楼

2018-04-05 17:12:25
guyang110 于 2018-04-18 16:59:23 回复:

bg1212126楼

2018-04-05 22:35:12
谢谢分享
guyang110 于 2018-04-18 16:59:45 回复: