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中级财务管理

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【练习题】知识点:衍生工具筹资

guyang110楼主

2017-12-08 17:17:55 71 4
【例题·单项选择题】
  下列关于可转换债券筹资特点的表述中,错误的是( )。
  A.资本成本较低  B.筹资灵活性较低
  C.筹资效率较高  D.存在不转换的财务压力
『正确答案』B
『答案解析』可转换债券的利率低于同等条件下普通债券,甚至低于同期银行存款利率,而且转股时无需另付筹资费用,资本成本较低,选项A正确;可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来,筹资性质和时间上具有灵活性,选项B错误;可转换债券以高于债券发行时的股价间接发行股票,以较少的股份代价筹集了更多的股权资金,筹资效率较高,选项C正确;转换期内股价处于恶化性的低位,持券者到期不会转股,选项D正确。

【例题·单项选择题】
  下列关于认股权证特点的表述中,错误的是( )。
  A.认股权证本质上是一种股票期权,没有普通股的红利收入和相应的投票权
  B.认股权证可以作为投资工具
  C.认股权证有助于改善上市公司的治理结构
  D.认股权证可能会引发所有者与经营者的利益冲突

『正确答案』D
『答案解析』通过给予管理者和重要员工一定的认股权证,可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起,有利于推进上市公司的股权激励机制,选项D错误。



【例题·单项选择题】
  下列关于优先股筹资特点的表述中,错误的是( )。
  A.有利于股份公司股权资本结构的调整
  B.可能会稀释普通股收益和控制权
  C.有利于降低公司财务风险
  D.可能给股份公司带来一定的财务压力

『正确答案』B
『答案解析』优先股每股收益是固定的,并且优先股股东无表决权,因此发行优先股有利于保障普通股收益和控制权。选项B错误。



【例题·多项选择题】
  依据我国2014年起实行的《优先股试点管理办法》的规定,上市公司公开发行的优先股应该是( )。
  A.固定股息率优先股
  B.非累积优先股
  C.不可转换优先股
  D.强制分红优先股

『正确答案』ACD
『答案解析』依据我国2014年起实行的《优先股试点管理办法》的规定,上市公司不得发行可转换为普通股的优先股;上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定以下事项:1)采取固定股息率;2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息;3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度;4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后,不再同普通股股东一起参加剩余利润分配,选项ACD是答案。

【例题·多项选择题】
  下列关于可转换债券的基本要素的说法中,正确的有( )。
  A.标的股票一般是发行公司自己的普通股票,不过也可以是其他公司的股票
  B.可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率,但不会低于同期银行存款利率
  C.可转换债券的转换价格与转换比率之间呈反比
  D.为保证可转换债券顺利实现转换,转换价格通常低于可转换债券发行时公司的股票市价

『正确答案』AC
『答案解析』可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率,有时甚至还低于同期银行存款利率,选项B的说法不正确。为实现更高价位的股权融资,转换价格通常高于可转换债券发行时公司的股票市价。

【例题·多项选择题】
  下列可转换债券的要素中,目的在于促进可转换债券顺利转换成股票的要素包括( )。
  A.转换价格  B.赎回条款  C.回售条款  D.强制性转换条款

『正确答案』BD
『答案解析』转换价格是将可转换债券转换为每股普通股的价格,其目的并非是促进可转换债券转股,选项A排除;赎回条款指公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时,发债公司可以按事先约定的价格买回未转股债券,其目的在于强制债券持有者积极行使转股权,因此又被称为加速条款,选项B正确;回售条款是指公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时,债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司,目的在于保护债券持有人的利益,对于投资者而言实际上是一种卖权,有利于降低投资者的持券风险,选项C排除;强制性转换调整条款是在某些条件具备之后,债券持有人必须将可转换债券转股,无权要求偿还债券本金的规定,用于保证可转换债券顺利地转换成股票,预防投资者到期集中挤兑引发公司破产,选项D正确。

【例题·判断题】(2011
  对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言,当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时,把债券卖回给债券发行人,将有利于保护自身的利益。( )

『正确答案』√
『答案解析』回售条款适用于公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度的情况,目的在于保护债券持有人的利益。



【例题·判断题】(2012
  企业在发行可转换债券时,可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。( )

『正确答案』√
『答案解析』设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权,因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后,继续向债券持有人支付较高债券利率所蒙受的损失。所以本题的说法正确。



【例题·判断题】
  优先股的资本成本相对于债务较高,但是,同债务筹资一样,优先股筹资也会产生财务杠杆效应。( )

『正确答案』√
『答案解析』优先股股息不能抵减所得税,而债务利息可以抵减所得税,因此,优先股资本成本相对于债务较高,优先股股息属于固定资本成本,会产生财务杠杆效应。

guyang1101楼

2017-12-08 17:32:26
做练习啦

qyqbaby662楼

2017-12-08 21:36:11

蔓悠3楼

2017-12-08 21:38:07

cunkaihei4楼

2017-12-09 10:21:55
一起加油