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中级财务管理

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【练习题】边际资本成本的计算分析题

guyang110楼主

2017-11-29 17:25:58 70 3

 【2016考题·计算分析题】甲公司2015年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款为1000万元,年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

要求:(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。
  (2)假设不考虑货币时间价值,计算甲公司发行债券的资本成本。
  (3)计算甲公司发行优先股的资本成本。
  (4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
  (5)计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。

guyang110 于 2017-11-29 17:27:00 回复:
做练习啦
『正确答案』(1)长期银行借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%
  (2)债券的资本成本=2000×6.86%×(1-25%)/[2000×(1-2%)]=5.25%
  (3)优先股资本成本=3000×7.76%/[3000×(1-3%)]=8%
  (4)留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%
  (5)平均资本成本
  =1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%9.5%


蔓悠1楼

2017-11-29 21:33:34
大家来练习啦!
guyang110 于 2017-12-04 17:59:30 回复:
大家都没开始学习吗?