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中级财务管理

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财管笔记-001

hanhengchao楼主

2017-05-26 14:03:30 129 5

衍生工具筹资-可转换债券

可转换债券的含义:

可转换债券是公司普通债权和证券期权的组合体

可转换债券的持有人在一定期限内,可以按照事先规定的价格或转换比例,自由地选择是否转换为公司普通股。

可转换债券的种类

1、不可分离的可转换债券

2、可分离的可转换债券

可转换债券的基本性质

1、证券期权性

2、资本转换性

3、能够赎回与回购

可转换债券的基本要素

1、标的股票

2、票面利率

3、转换价格

4、转换比率

5、转换期

6、赎回条款

7、回购条款

8、强制性转换条款

可转换债券的相关知识

1、欧式认股权证(在约定的到期日行使权力)和美式认股权证(任何时候到可行使权力)

2、市盈率=股价/每股收益 =股价*普通股股数/净利率

3、每股收益=净利润/普通股股数

衍生工具筹资-认股权证

认股权证的概念

认股权证是一种由上市公司发行的证明文件,持有人有权在一定时间内以约定的价格认购该公司发行的一定数量的股票

认股权证的性质

1、证券期权性

2、是一种投资工具

优先股的概念

股份有限公司发行的具有优先权利,相对优先于一般普通股的股份。

在利润分配及剩余财产清偿分配的权利方面,优先股持有人优先于普通股股东,但在参与公司决策管理方面,优先股的权利受到限制。

优先股的基本性质

1、约定相对固定的股息

2、权利优先(利润分配、剩余财产清偿分配)

3、权利范围下

优先股的种类

1、股息率是否固定:固定股息率优先股和浮动股息率优先股

2、分红是否强制:强制分红优先股和非强制分红优先股

3、股息是否累计:累计优先股和非累计优先股

4、分红范围的权限:参与优先股和非参与优先股

5、是否可以转化:可转换优先股和不可转化优先股

6、是否可以回购:可回购优先股和不可回购优先股

我国优先股的规定

优先股的每股票面金额为100元,上市公司不得发行可转换优先股,上市公司公开发行优先股,应在公司章程上规定:①采用固定股息率②在有可分配税后利润的情况下必须在优先股股东分配股息③未向优先股股东足额派发的股息差额部分应当累计到下一会计年度④优先股股东按照约定股息率分配股息后,不再痛普通股股东一起参与剩余利润的分配。

票面100元,固定股息率,强制分红、股息可累计,不参与普通股股东分红、不可转为普通股

三类衍生筹资工具的对比

可转换债券

认股权证

优先股

性质

1、证券期权性

2、资本转换性

3、能够赎回与回购

1、证券期权性

2、是一种投资工具

1、约定固定的股息

2、权利优先

3、权利范围下

特点(优)

1、筹资灵活

2、资本成本较低

3、筹资效率高

1、是一种融资促进工具

2、有助于改善上市公司的治理结构

3、有利于上市公司的股权激励

1、有利于丰富资本市场结构

2、有利于股份公司的股权资本结构的调整

3、有利于保障普通股收益和控制权

4、有利于公司降低财务风险

特点(缺)

4、存在一定财务压力

(不转换的压力、持有人回购的压力)

5、可能给股份公司带来一定的财务压力

豹大神1楼

2017-05-26 14:44:10
学习啦~

田田V2楼

2017-05-26 16:06:31
学习啦 加油

hanhengchao3楼

2017-05-26 19:12:09

回复:2楼田田V的帖子

加油

jxgdwl晓晓4楼

2017-05-27 22:28:29
学习了

chengkeyue5楼

2017-05-27 22:39:56
学习了,加油