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2018年基础综合题关于收益法折现率的合理性几点看法?

听了赵海涛老师对资产评估基础考题的讲课,关于综合题中对折现率是否合理的判断及原因有几点不同的看法:

             1、原题是折现率=无风险报酬率+风险报酬率+企业个别风险,其中:无风险报酬率选用的是5年期的国债利率,风险报酬率是根据国有上市企业绩效考核办法,根据国有企业净资产利润率(好像是这个)。问折现率的选取是否合理?
2、赵海涛老师考后讲解不太清楚,好像说合理,但应该用资本资产定价模型,计算β系数。
3、我的几点看法:
(1)原题对折现率的确定选择的是加和法,但公式不对,多了企业个别风险。因为风险报酬率就是根据市场风险+评估对象自身的风险组成的,另外再考虑另外企业个别风险就重复了。
(2)风险报酬率的取值不对,题中选用的是国有企业净资产平均利润率,实际也是一种股权投资回报率,已经包括了无风险报酬率的成份在内。所以风险报酬率的取值包含了无风险报酬率,也重复了。


此外,收益法收益的预测,评估机构要求委托人进行保证。肯定不合理。但不合理的理由,除了收益的合理性应该由评估人员对委托人提供的数据进行分析判断,是否还要加一个评估人员应勤勉尽责,不能不当利用第三方的工作成果或当事人的承诺书保证书。(职业道德准则的基本遵循)
我的看法不知道是否正确,请大家指正。





2004人看过 5月前
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