第三章 价值评估基础-无偏预期理论
无偏预期理论
1.观点
利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数，也就是说长期即期利率是短期预期利率的无偏估计。2.无偏预期理论对收益率曲线的解释
①上斜收益率曲线：市场预期未来短期利率会上升；
②下斜收益率曲线：市场预期未来短期利率会下降；
③水平收益率曲线：市场预期未来短期利率保持稳定；
④峰型收益率曲线；市场预期较近一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期短期利率会下降。
3.两个假设
①假定人们对未来短期利率具有确定的预期；
②假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
4.局限性
假定都过于理想化，与金融市场的实际差距太远。
1.观点
利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数，也就是说长期即期利率是短期预期利率的无偏估计。2.无偏预期理论对收益率曲线的解释
①上斜收益率曲线：市场预期未来短期利率会上升；
②下斜收益率曲线：市场预期未来短期利率会下降；
③水平收益率曲线：市场预期未来短期利率保持稳定；
④峰型收益率曲线；市场预期较近一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期短期利率会下降。
3.两个假设
①假定人们对未来短期利率具有确定的预期；
②假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
4.局限性
假定都过于理想化，与金融市场的实际差距太远。
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4年前
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